一月海外基金績效回顧與投資展望
(2021-01-29 09:21 富蘭克林投顧)

美國新政府上任開展新格局,全球金融市場多頭續航

股債雙收益、美國與新興市場雙核心,掌握拜登經濟學的投資契機

美國民主黨贏得喬治亞州參議員決選迎來全面執政,新任總統拜登公布1.9兆美元美國救援計畫、美國首位女財長葉倫任命案通過並力挺擴大財政刺激,加以中國公布第四季經濟強勁,成長率達6.5%,利多簇擁下淡化全球疫情持續升溫、疫苗供應受阻及防疫封鎖延長等衝擊,推升全球股市連續3個月上漲。總計1月以來台灣金管會證期局核備的1,011檔境外基金(股、債均含)平均上漲2.33%;其中738檔股票型基金平均上漲3.4%,254檔債券型基金平均下跌0.58%(理柏資訊,台幣計價至1/26)。

富蘭克林證券投顧表示,美國新政府正式走馬上任,對民主黨執政下的政策期待,通貨再膨脹策略交易(reflation trade)躍居盤面,加速類股良性輪動,推升全球風險性資產金牛年開年多頭氣勢如虹,雖疫情及疫苗進展仍牽動市場風險意識,惟在包括聯準會、歐洲央行等多國央行重申維持寬鬆政策,且以亞洲為主的新興市場經濟復甦動能強韌下,建議投資人採取多元布局策略,以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心,同時掌握「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸,卡位拜登經濟學引領下的投資行情。

主要股票暨產業型基金:中國經濟數據與政策利多吸引資金進駐、減產效應則支撐能源股走強

刺激政策期待、中國經濟數據利多加以人行注資帶動及港股受惠南向資金創紀錄買超,推升MSCI中國指數本月大漲12.57%,大中華股票型基金本月漲幅達12.25%居冠,而在美元維持偏弱格局下,以亞洲為主的新興股市持續吸引資金進駐,亞洲不含日本及新興市場股票型基金分別以8.24%及7.26%漲幅居次,反觀拉丁美洲股市,在巴西逐漸回升的通膨恐帶來升息疑慮及國內財政支出政策紛擾的影響下,加以疫情嚴峻與疫苗接種進度緩慢而表現相對疲弱,拉丁美洲股票型基金平均下跌2.87%。在產業方面,能源產業開年即迎來好消息,OPEC+ 1月份的會議中沙烏地阿拉伯意外自願減產100萬桶/日,激勵西德州近月原油期貨價格攻上每桶50美元大關,推升能源股漲勢,而科技及生技等成長型類股亦重返強勢格局,總計能源及生技與科技產業股票型基金本月分別上漲5.87%、5.78%及5.63%,居產業型基金前三名。反觀黃金則因刺激政策期待推升美國十年公債殖利率快速彈升及市場風險胃納大增下抑制避險需求,衝擊黃金價格逆勢走低,黃金股票型基金表現居末,平均跌幅為3.33%。

富蘭克林證券投顧評估,2020年帶來的挑戰,突顯新興市場擁有的結構性優勢與長期有利趨勢,進入2021年仍將因此受惠,尤其東北亞國家在疫情危機期間所展現出的韌性,以及掌握全球邁向新經濟環境長期轉變趨勢的能力,將推動2021年度在競爭優勢上繼續保持領先地位。而隨著美國超級財報周的到來,多家龍頭企業將公布第四季財報及財測展望,預估受惠景氣復甦期待的價值循環性類股及無畏疫情干擾的成長型科技及生技類股仍將良性輪動,將有利市場多頭延續,預期科技及價值補漲的雙題材與美股及新興亞股的雙核心兩大投資主軸,可為新的一年帶來獲利契機。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人伽坦.賽加爾表示,亞洲投資題材充沛,中國經濟持續受惠於創新與數位轉型帶動,結合國內消費蓬勃發展與市場整合,創造眾多具投資機會的優質企業,隨著中國資本市場愈加開放、A股納入國際指數比重提升,將同步提升投資人對於中國市場的青睞程度。台灣與南韓則是科技硬體結構性成長與全球供應鏈多元化的受益者。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯表示,數位轉型將對整體市場產生長期的正面影響,協助企業使用軟體及數據更好地了解客戶和業務流程,數位轉型還幫助企業使用技術從根本上改變產業的營運方式,且可能顛覆既有參與者。已經擁抱數位轉型以及持續將數位轉型作為業務關鍵推動力的企業長期而言可望有較佳的營運表現,在後疫情世界,此趨勢也不會改變,數位轉型及其相關主軸的重要性將持續上升。數位轉型是個龐大、數兆美元及數年的機會,目前仍處於早期階段,對許多公司而言,新冠疫情是數字化旅程的開始,而非結束。

主要債券及平衡型基金:風險胃納續增、平衡型基金漲相佳,殖利率走揚則壓抑債券型基金表現

風險胃納隨各項利多持續高昂,具備股票部位的美國平衡型基金與全球平衡型基金平均漲幅本月來達1.25%及0.97%,就單純的債券型基金而言,受到美國十年期公債殖利率走揚的壓力及部分聯準會官員發表縮減購債規模的談話影響,表現受到壓抑,所幸聯準會主席鮑威爾出面澄清並維持鴿派立場,與股市連動性較高的高收益債維持正報酬,而新興市場債則表現較為落後,強勢貨幣及當地貨幣新興市場債券型基金平均分別下跌1.15%及1.89%。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克表示,預期2021年通膨將維持平穩,但若在經濟出現回升下政策依舊維持刺激力道,則可能推升通膨上升速度較預期更快,使投資人在長期復甦前景下仍舊面臨挑戰,透過多元資產配置,能讓我們面對各種不同可能情境,降低不確定性帶來的影響。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788  http://www.Franklin.com.tw
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