疫苗提振投資信心,經理人減現金加股票、青睞新興市場
(2020-12-21 16:28 富蘭克林投顧)

新冠肺炎疫苗進展強化市場對於經濟復甦的樂觀預期,依據彭博資訊援引12月份美銀美林經理人調查顯示,42%的經理人預期疫苗接種後,將在2021年第二季開始提振經濟成長,淨85%的經理人預期全球企業獲利在未來12個月將會改善,為2002年以來最為看好水準,因此經理人對於股票、大宗商品等風險性資產的看漲程度來到2011年2月以來最高水準,股市的配置比重淨加碼幅度持平於11月的43%、處於2018年1月以來最高水準,現金持有比重由4.1%進一步下滑至4.0%,與今年初二月份水準相同,為2013年以來最低水準。

美銀美林評估,現金水位下降與樂觀的成長前景顯示,投資人預期現階段所處經濟復甦早期階段,將類似於金融海嘯與網通泡沫後的情況,但現金水位下降也觸發美銀美林對於股市給予賣出訊號。

區域股市部分,新興市場仍為本次調查最受青睞區域,加碼新興市場股票的經理人擴大19個百分點至淨55%,2010年以來最高水準,加碼歐元區股票的經理人上揚7個百分點至淨25%,加碼美國股票的經理人則下滑8個百分點至淨15%,市場風格部分,預計價值股表現將超過成長股的比例淨值為31%,為2014年以來新高水準,不過作多科技股仍為目前最為擁擠交易,其次為作空美元與作多比特幣。

依據彭博資訊,12月份美銀美林經理人調查於12/4~12/10進行,針對管理5340億美元資產的基金經理人進行調查。

富蘭克林證券投顧表示,疫苗引發的市場樂觀情緒推升全球金融資產評價顯著提升,仍須留意漲多獲利了結賣壓,然而,隨著新冠肺炎疫苗開始進行接種並逐步普及,疫情緩解使得防疫限制措施可望鬆綁,預期全球經濟將持續復甦,包含聯準會在內的全球央行仍將維持寬鬆政策環境,有助全球風險性資產多頭續揚,建議投資人仍可維持樂觀態度但應保有風險意識,可採取股債兼備同時涵蓋美股與新興市場的多元策略,迎向疫苗普及後經濟復甦帶動的投資契機。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人伽坦.賽加爾表示,即便部分國家新冠肺炎疫情嚴峻,然而現階段經濟封鎖嚴重程度明顯不及年初狀況,有助降低對於整體經濟情勢的衝擊,加以疫苗接種逐步普及、來自成熟國家的外部需求回升、商品價格上漲、新興市場寬鬆政策開始發酵等因素支撐,評估2021年新興市場經濟有望見到強勁反彈,且美元走勢偏弱與低利率寬鬆政策環境可望延續,新興股市未來一年表現應可期待,看好循環性產業表現將優於防禦性產業以及數位經濟的結構性主題,目前佈局側重題材較為豐沛的中國、南韓等東北亞股市,以及具備疫苗受惠概念的印度市場。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示,後續疫情仍是影響美國經濟復甦的最大因素,新冠疫情對美國經濟衝擊的最壞時期在今年第二季已過去,目前就業情況和企業獲利逐漸改善,預估2021年經濟有望加速復甦,儘管將是不均衡的。在低利率、低通膨及溫和成長的經濟環境中,看好未來年美股表現,預期成長股將持續引領市場,尤其是數位轉型、金融科技、電子支付、醫療創新、雲端運算、5G發展等次產業。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表示,伊斯蘭債獨特之處在於其產品設計須符合嚴謹的伊斯蘭教律,因此就需求面有龐大的伊斯蘭金融機構或伊斯蘭教投資人提供穩固支撐;另就供給面,南亞和波灣政府為提升於伊斯蘭金融中心的地位,提供規律又高品質的債券供給。例如,今年當全球不論投資級或高收益級的企業或政府大舉發債,創下紀錄以來最高的年度發債量,伊斯蘭債的發債卻仍持穩於自己的節奏,維持與去年相當水準,供給和需求結構比其他擁擠的傳統債市更健康。

投資中國比重指掛牌於大陸及香港地區中國企業之投資比重,依規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,本基金投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

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新興市場基金警語:新興市場股票型基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。

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