疫情又升溫 美國政府債低波動優勢勝出
(2020-08-09 00:56 富蘭克林投顧)

美國新冠疫情再度升溫,單日新增病例創下新高,佛羅里達州和德州暫停解封,疫情反覆加上美中關係緊張影響市場情緒,全球股市高檔震盪。

展望後市,富蘭克林證券投顧表示,歷經第二季亮麗漲勢之後,七月觀盤重心仍將著落在疫情、景氣展望及第二季企業財報公布,七月上旬起企業將開始陸續公布第二季財報,根據Factset(7/2)統計,因新冠肺炎疫情引發的不確定性,有超過三分之一的史坦普500企業撤銷全年獲利預測,市場預估第二季史坦普500企業每股盈餘將萎縮43.8%,而國際地緣政治及美國總統選舉消息增多也將不定期干擾市場情緒,建議納入跟股市相關性低且波動較低的美國政府債券型基金(GNMA),作為投資組合中的防禦配備。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人保羅‧維克指出,從機構房地產抵押債(MBS)市場的規模來看,高達6.4兆美金,是僅次於美國公債的高度流動性市場,回顧在金融風暴時期以及近期的新冠疫情導致市場流動性緊縮,但公債及機構房地產抵押債(MBS)市仍然少數可以良好運作的市場,這對機構法人以及部份的散戶投資人來說是很有吸引力的,因為這代表著債券可以即時的變現。

另一方面,聯準會三月調降基準利率至0~0.25%的水準,近期發言也表示預計將維持至2022年底,未來數月將持續以目前的速度購買美國公債及機構房地產抵押債,不難發現短期內聯準會要退出量化寬鬆的可能性並不高,聯準會持續的買盤亦有利於機構房地產抵押債。

美國政府GNMA債受到美國聯邦政府的信用擔保,相較於同天期公債的收益率更高,恐慌時期容易受到避險買盤追捧;反之,即便是在利率上揚或是低檔反彈的期間,GNMA債的低存續期間更有助於防禦利率風險,整體波動度比公債更低。

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