美國確診激增推遲解封,資金轉入固定收益型ETF
(2020-07-14 11:08 富蘭克林投顧)

彭博資訊ETF統計:資金主要流入高評等的投資等級債ETF

美國人口最多的加、德及佛州新冠病毒單日確診數創新高,致使官方暫緩解封,同時美國通過針對中國官員的簽證禁令,並考慮對歐洲商品課稅,加上IMF警告股市可能再度崩跌,掩蓋PMI數據反彈和刺激法案消息利多,拖累近週全球股市崩跌,近週資金淨流入以固定收益型ETF為主,依據彭博資訊統計,截至2020/6/26過去一週ETF基金淨流量顯示,整體股票型ETF資金近週淨流出52.2億美元,其中主要流出美國及中國股票型ETF,近週資金分別淨流出59.5億、28.3億美元,全球股票型ETF資金維持小幅淨流入4.2億美元,歐洲股票型ETF資金轉為淨流出0.9億美元,日本股票型ETF資金淨流入規模增加至17.2億美元,新興市場股票型ETF近週資金淨流入9.0億美元。6月除中國股票型ETF大舉流出100.7億美元外,其他市場股票型ETF資金均為淨流入,以美國股票型ETF淨流入235.6億美元居冠,(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,近期全球新冠肺炎疫情擴散,讓才剛萌出復甦嫩芽的景氣前景蒙上陰影,由於各國政府面臨經濟重新開放的政治壓力,預估疫情導致政府再度大範圍封鎖經濟的可能性不高,但可能會加強社交距離或放緩重啟經濟步調,而民眾可能因為擔憂疫情而降低外出的意願,進而影響復甦動能。由於經濟重啟後的復甦是個動態且不斷演變的過程,加上國際地緣政治緊張情勢加劇,將成為市場獲利了結的藉口,所幸包含聯準會在內等各國央行延續低利寬鬆政策,市場資金依舊充沛,有助收斂下檔風險,建議空手者可先留意季線或年線支撐。現階段投資須靠攏「趨勢題材、債信品質佳、具備政策支持」,債券部位建議納入跟股市相關性低且波動較低的美國政府債券型基金(GNMA)及伊斯蘭債券型基金,作為投資組合中的防禦配備。而後疫情商機看好美國生技及科技產業穩居長線趨勢主流,全球央行積極印鈔寬鬆締造黃金產業的多頭行情,空手者可趁近期震盪單筆加碼或以大額定期定額方式介入,原油供需失衡調整也提供天然資源產業區間操作機會。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯表示,新冠肺炎疫情的爆發,對科技產業的供應鏈帶來衝擊、同時影響全球需求表現,受經濟停擺影響,多數公司短期遭遇需求遞延及利潤壓力,但我們認為,這並不影響數位轉型的長期發展趨勢,甚至驅動企業加速數位轉型的進程,例如企業遠端辦公的需求帶動雲端運算、視訊會議等電子商務發展,佈局上將側重領先的數位顛覆者(digital disrupters)以及協助企業進行數位轉型的IT供應商。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出,癌症免疫療法的有許多不同種類,其中我們特別感興趣的是過繼性T細胞療法,因有一些難治患者在採用細胞療法後有長期緩解的效果,我們樂觀地認為細胞療法也可望用於治療其他實體腫瘤,應用上相當具有發展潛力,而雖然企業活動多少都受到近期疫情爆發的干擾,但無論處於怎樣的環境中,我們認為在生技產業中都能找到具吸引力的投資機會。

過去一週整體固定收益型ETF資金淨流入84.2億美元:其中資金主要流入美國債券型ETF,近週資金淨流入83.5億美元,全球債券型ETF資金近週資金淨流入11.5億美元,歐洲債券型ETF資金近週資金轉為小幅淨流出6.4億美元,新興市場債券ETF近週資金轉為淨流入2.2億美元,新興當地貨幣型債券ETF近週資金淨流出6.1億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債ETF,近週資金淨流入98.9億美元,規模持續擴大,高收益債券ETF資金近週轉為淨流出11.0億美元,6月除新興市場當地貨幣債券型ETF外,均呈現淨流入,以美國固定收益型ETF流入規模最多。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人麥可.哈森泰博表示,全球經濟受到新冠病毒大流行的衝擊後,未來復甦將會是緩慢的,而非如市場樂觀派預期的V型復甦,我們可以看出近期當金融市場有劇烈變動時,各類資產的相關性顯著上升,打破傳統分散化配置的有效模式,因此,現階段團隊藉由模型分析以衡量各類資產在不同情境下的相關性變化,包括分析極端的金融市場危機時期,期望能得出最適的分散投資組合,降低波動風險。

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