全球經濟重啟但美中關係升溫,資金加速流入美國固定收益型ETF
(2020-05-30 11:29 富蘭克林投顧)

彭博資訊ETF統計:資金持續流入固定收益型ETF,以美國市場最吸金

美國經濟逐步重啟、新冠疫苗早期試驗數據報佳音,聯準會主席鮑爾重申聯準會準備動用所有工具來支持經濟,掩蓋美中緊張局勢加劇對股市的拖累,近週全球股市反彈上揚,近週資金淨流入依舊以美國固定收益型ETF為主,依據彭博資訊統計,截至2020/5/22過去一週ETF基金淨流量顯示,整體股票型ETF資金轉為淨流入31.4億美元,其中主要流入美國股票型ETF,當週資金淨流入38.3億美元,日本股票型ETF淨流入27.9億美元居次,全球股票型ETF淨流出8.5億美元表現最弱,而中國、新興市場股票型ETF分別為淨流出1.4億及6.5億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,全球陸續重啟經濟活動及新冠肺炎疫苗試驗初步結果傳出利多,激勵全球風險性資產反彈,但後續仍需要實質經濟復甦的支撐,加上美中兩國近期在科技、金融及香港等議題的緊張情勢升溫,消息面及市場情緒轉換恐增添市場波動,亦可能成為資金獲利調節的藉口。所幸全球央行目前維持超級寬鬆的貨幣政策,聯準會承諾將採取繼續充分利用工具直到危機過去並支持經濟,有助發揮下檔支撐,但景氣溫吞環境仍須留意體質較差的國家或企業面臨降評或違約的風險,精選持債及持股至上。聯準會利率會議紀錄指出,新冠肺炎疫情對經濟前景、金融穩定構成不確定性和重大風險,擔心企業及家庭的償債能力,美國百年租車公司Hertz也於5月22日聲請破產保護,凸顯經濟復甦前景仍面臨嚴峻考驗,加上美中緊張情勢升溫,建議投資配置中仍應保有美國政府債(GNMA),防範市場震盪,並搭配啞鈴式投資組合,選取相關性低或風格差異較大的兩類投資產品進行組合,可保留原投資標的的主要優點,同時能夠迴避某些市場波動帶來的損失。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出,新藥創新依舊是生技產業成長的關鍵,2019年有48款藥物獲美國食品暨藥物管理局(FDA)核准上市、為近20年來次高且全數在設定的目標日期前完成,研究機構IQVIA(2020年3月)預估至2024年全球藥品支出將超過1.1兆美元,2020~2024年五年期間,每年預計增長2%~5%,面對疫情驅動的研發動能及人口高齡化趨勢,預期受惠需求成長和具研發利基的公司將因而受惠。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯表示,未來的機會在於產業的中長期結構趨勢,環繞著數位轉型相關的投資主題,包括人工智慧、雲端運算、軟體及服務等領域,根據研究機構IDC 2020年四月份預測,至2024年,51%的全球IT預算將來自於數位化創新及數位化轉型,數位化優先將成為數位經濟進程中,企業轉型變革的核心,這其中隱含著巨大的市場商機。

過去一週整體固定收益型ETF資金淨流入133億美元:以地區來觀察,資金加速流入美國債券型ETF,近週資金淨流入110.9億美元,全球債券ETF資金轉為淨流入13.8億美元,新興市場ETF近週淨流入2.9億美元,新興當地貨幣ETF資金則維持淨流出,近週資金淨流出1.4億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債ETF表現受到市場追捧,淨流入增加至80.3億美元最多,高收益債券ETF資金流入幅度也同步擴大,近週淨流入40.8億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓美國政府基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人保羅‧維克表示,聯準會主動積極購買機構房地產抵押債(MBS),以期最大程度的降低疫情衝擊及維持市場的平穩運行,聯準會的買盤對於機構MBS來說是一個正面消息,經理團隊看好2.5%~3.5%的票息債表現將優於大盤。本基金以投資美國政府GNMA債為主,受美國聯邦政府信用擔保,投資人不妨適度納入高信評、和風險性資產低相關性的美國政府GNMA債,降低投資組合波動。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

新冠肺炎疫苗試驗傳正面結果,輔以聯準會主席鮑爾將動用所有工具支持經濟的言論,強化投資人對於全球經濟重啟並度過最差狀況的預期,推升近週新興股市上揚;過去一週外資持續於亞股市場賣超,僅於印尼股市買超9.4億美元,台灣股市再遭外資大舉賣超,連續三週賣超規模最大,近週賣超11.6億美元,而印度遭賣超7.6億美元居次。北上資金淨流入規模上升,近週淨流入79.5億人民幣,同期間南下資金淨額增加72.7億人民幣。(附表三、四)

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