市場擔憂降評潮,投資等級債ETF遭拋售
(2020-03-24 02:05 富蘭克林投顧)

彭博資訊ETF統計:資金流入中國股票型ETF 

歐美各地疫情持續升溫,各地政府紛紛祭出鎖國與社交隔離措施,市場擔憂經濟衰退,衝擊全球股市續跌,然疫情最先爆發的中國已陸續復工,吸引資金流入中國股票型ETF,截至2020/3/20過去一週ETF基金淨流量顯示,整體股票型ETF獲小幅資金淨流入4.4億美元,美國、歐洲、新興市場股票型ETF當週分別為資金淨流出21.6、21.5、21億美元,然中國股票型ETF獲金額淨流入42.5億美元、為當週資金淨流入最多的國家。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,全球各國宣布嚴格的社交疏離措施,上半年全球經濟與企業獲利衰退已無法避免,但這是屬於需求面衝擊造成的經濟衰退,並非是長期的結構性問題,關鍵是疫情引起的經濟活動中斷以及金融市場特別是信用市場錯置的時間有多久;參考中國等先爆發疫情國家的防疫經驗,嚴格限制社交接觸政策的防疫效果最佳,未來四至六周為疫情能否獲得控制的關鍵期,而著眼這次全球財政與寬鬆政策規模超出2008年金融海嘯時期,加以低油價對全球消費者締造猶如減稅的效果,有利疫情過後的經濟復甦,建議投資人增持防禦配置降低波動,並留意部分市場長期買點浮現,可定期定額分批承接新興市場及美國股票型基金。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭.包爾指出,新冠肺炎大流行對經濟影響的擔憂困擾著金融市場,雖然可以肯定會迅速衝擊未來幾季的全球經濟增長及消費支出,但我們觀察到疫情震央中國的新增病例數正在下降,人們開始回到工作崗位、消費者正在恢復原先的消費方式,我們預期歐洲及美國的防疫策略未來應有望開始平緩病例增長曲線、日常生活將逐漸恢復正常,加上美國及全球預期將採取更多的貨幣及財政刺激政策,我們認為疫情對經濟的影響雖然嚴重但卻是短暫的,對美國經濟長期基本面的看法不變。

過去一週債券型ETF為資金淨流出367.9億美元:以地區來觀察,美國債券型ETF為資金淨流出202.3億美元最多,全球債券ETF遭資金淨流出65億美元,新興市場債與新興當地貨幣ETF同為資金淨流出;若以投資信評類別觀察,投資等級債ETF遭大幅淨流出金額244.3億美元最多,反映投資人擔憂疫情衝擊經濟、恐引發債券降評潮,高收益債券ETF則遭資金淨流出12億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克指出,目前美國已經汲取其他國家的抗疫經驗以減緩疫情散佈,若出現一些正面跡象,或許有望緩解投資人恐慌情緒,我們樂觀看待情勢或許會在數周後出現一些比較正面的數據,進而令市場的波動度降溫;當前金融市場波動劇烈,我們持續採取多元分散、主動式操作策略,在這個投資人拋售風險性資產的時期尋找被低估的標的。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

全球新冠肺炎疫情持續增溫與國際油價重挫加劇經濟前景擔憂,投資人持續拋售風險性資產,新興亞股延續跌勢;過去一週外資於亞股市場賣超,其中以台股遭賣超42.3億美元最多。北上資金連兩週為負值、然同期間南下資金淨額仍為正值。(附表三、四)

 

富蘭克林坦伯頓新興國家暨新興市場月收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人伽坦‧賽加爾指出,目前全球金融資產呈現高度相關趨勢,原因之一為投資人全面拋售各類資產,其二為市場上有較多的ETF等被動式投資工具,買賣行為趨於一致;我們認為投資人嘗試預期疫情的未來發展及可能產生的恐慌程度是不切實際的,後續我們仍將持續關注全球疫情能否趨緩,所幸中國疫情似乎逐漸趨緩,這可作為其他國家評估疫情發展的借鏡,考量亞洲疫情比歐美先爆發並先獲得控制,我們看好亞洲有機會率先復甦。

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