貿易戰亂流無礙 特別股走勢攀高
(2019-05-27 15:49 富蘭克林投顧)

ICE美國特別股總報酬指數逆勢漲  股市波動更顯抗震性

 

美中貿易爭端再起,市場樂觀預期突遭冷水,全球股市評價面回落,收益性質資產成為避風港,其中特別股憑藉低波動特性與產業基本面優勢,籌碼相對穩定,5月以來MSCI全球指數下跌3.8%,貿易戰主要震區MSCI新興市場指數下跌8.6%之際,ICE美國特別股總報酬指數不僅過去有追漲表現,股市震盪中更逆勢走升0.4%,帶動特別股相關基金淨值攀高成為近期市場亮點。

富蘭克林華美特別股收益基金(本基金之配息來源可能為本金) 經理人余冠廷表示,特別股自美國升息干擾大減後展開強勁反彈,且第1季全球市場大漲,促使資金轉向特別股等收益性質資產,挹注走勢動能。近期美中貿易衝突升溫,資金紛紛調節股票部位,不過特別股主要發行企業營運狀況良好,股東權益報酬率表現穩定,有效維繫籌碼信心。 

余冠廷進一步分析,特別股走勢受惠於美國10年期公債殖利率回落,雖美國第1季GDP 年增3.2%優於預期,但主要是存貨累積等延續性不高的項目,加上ISM製造業指數跌至近兩年半低位,牽制聯準會立場偏鴿;而歐洲央行9月實施新一輪TLTRO,全球整體為寬鬆環境,有利特別股行情。

余冠廷指出,現階段特別股正面因素持續,包括在市場偏好低波動收益資產下,資金未大舉流出;同時大型特別股ETF調整追蹤指數,新基準成分股更廣泛,有助改善過去特別股市場過度集中問題。觀察特別股主要發行者包括銀行、保險、公用事業、不動產信託與油氣管線等產業毛利率提升,基本面訊號正向,特別股可望持續開展中長期走升趨勢。

富蘭克林華美投信認為,整體來看,特別股發行者多為一定規模的優質企業,考量此波回升行情未過熱,2018年第4季以來大幅流出的浮動籌碼更是潛在買盤動能,現階段仍適合進場具較高股息、低波動特性的特別股,布局收益來源。

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