投資人保持謹慎,資金持續由股轉債
(2019-04-09 11:01 富蘭克林投顧)

EPFR統計:資金連三週流出股票型基金、債券型基金今年以來持續吸金

儘管美中貿易談判樂觀預期與美中經濟數據提振全球股市表現,然投資人保持謹慎,資金連三週流出股票型基金,而債券型基金則持續吸金,依據研究機構EPFR統計2019/03/28- 2019/04/03基金資金流向顯示,股票型基金遭資金淨流出77億美元,各主要區域均呈現資金淨流出,美國股票型基金遭資金淨流出16億美元、流出幅度趨緩,日本股票型基金為資金淨流出4億美元,歐洲股票型基金為資金淨流出27億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出10億美元,各新興市場區域多為資金淨流出,惟拉丁美洲逆勢吸金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易協商樂觀預期、美國就業穩健增長及中國降費政策利多齊聚,激勵第二季首週全球股市開紅盤,未來將關注貿易協議具體細節、景氣展望、企業財報與財測,消息面將牽動市場波動;在主要央行政策轉偏寬鬆與中國刺激政策發酵下,預期今年企業獲利年增率可望先低後高、漸入佳境,建議投資人核心部位靠攏全球債券型與新興當地貨幣債券型基金,防禦部位建議增持具內需導向、景氣防禦及高股利特性的公用事業類股,股票部位短線震盪仍視為漲多後的技術面調節,已進場者建議續抱,空手者可留意大中華、全球新興股、亞洲中小型股與美國生技及科技產業型基金逢低承接機會。

富蘭克林公用事業基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人約翰.柯利表示,公用事業類股獲利及股利配發穩定,未來5~6年公用事業類股的股利成長率可望處於每年約4~6%的範圍。儘管短線公債殖利率自低檔反彈、經濟數據改善可能壓抑公用事業類股評價面臨回調壓力,然而,聯準會暫緩升息下公債殖利率快速攀揚可能性不高,輔以美國景氣循環進入末升段可能增添市場波動,公用事業類股具備內需導向、景氣防禦及高股利特性,正面看待公用事業類股投資機會。

附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源: *摩根大通證券,EPFR,2019/04/05報告,今年以來自1/3當週開始計算。**美銀美林證券,EPFR,2019/04/04報告,今年以來自12/27當週開始計算。

過去一週債券型基金獲資金淨流入114億美元、連續13週資金淨流入,且主要債券類型基金均獲資金淨流入:投資等級債券型基金獲資金淨流入75億美元,高收益債券型基金獲資金淨流入13億美元,新興市場債券型基金獲資金淨流入13億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,伴隨著聯準會暫停緊縮政策,歐日及紐澳央行展現更寬鬆之意向,加上中美貿易協商可望有解,有助於資金流入具評價面優勢的新興國家當地公債;我們看好新興市場的多元投資機會,例如於投資級信評國家中,墨西哥、印尼和印度的兩年期公債實質殖利率攀至近幾年高檔,為難見的投資機會,而其他高殖利率市場如巴西政府推動退休金改革有助改善財政狀況、阿根廷政府積極穩定金融市場並致力於達到基本財政平衡的目標,則具備轉機題材。

附表二:主要債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源:EPFR,美銀美林證券,2019/04/04報告。*債券型基金為所有債券類型基金總合,政府/機構債、投資等級債、新興市場債、高收益債今年以來資料為推估值。

*亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場買超

受惠美中兩國採購經理人數據與美中雙方貿易談判進展之利多,新興亞股收高;過去一週外資於多數亞股市場買超,其中以韓股買超金額最大、獲外資買超8.9億美元。(附表三)

 

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,儘管印度大選面臨一些不確定性,但無論選舉結果如何,印度仍將繼續受益於長期成長驅動因素,包括有利的人口結構、基礎設施投資、城市消費增長和收入水準提高等,消費動能應有助於印度未來的發展,預計到2030年,其國內消費有望帶來6萬億美元的商機,我們看好其龐大內需所帶來的投資機會。

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

資料來源:彭博資訊,2019/04/05。

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