全球景氣疑慮再起,資金大幅流出股票型基金
(2019-03-27 10:48 富蘭克林投顧)

EPFR統計:股票型基金遭拋售、資金持續流入債券型基金

歐美經濟數據不如預期且聯準會下修美國經濟成長與利率預測,全球景氣疑慮再起,投資人大幅拋售股票型基金,資金持續流入債券型基金,依據研究機構EPFR統計2019/03/14- 2019/03/20基金資金流向顯示,股票型基金大幅資金淨流出207億美元,美國為主要資金流出地區,美國股票型基金由前週大幅資金淨流入255億美元轉為資金淨流出132億美元,日本股票型基金為資金淨流出7億美元,歐洲股票型基金為資金淨流出40億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出4億美元、流出幅度較上週趨緩,全球型新興市場基金與亞洲基金則為資金淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,三月歐美採購經理人指數初值意外走疲引發全球景氣擔憂、股市劇烈震盪,而全球股市歷經今年以來強勁反彈後,預期投資人將檢視經濟數據與四月財報及財測展望等基本面、短期市場料將波動,所幸各國央行轉偏鴿派,美國經濟仍穩健,中國官方寬鬆政策利多頻率與力道加大,預期全球經濟應可避免衰退;建議投資人審慎但無須過度悲觀,核心部位首選全球債券型與新興當地貨幣債券型基金,防禦部位可增持具備內需導向、景氣防禦及高股利特性的公用事業類股,若短線拉回則可留意大中華、全球新興股、亞洲中小型股與美國生技及科技產業型基金逢低承接機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜‧德賽表示,聯準會的點陣圖代表每個FOMC成員對每年政策利率的預估、並不代表聯準會官員的共識,而且很容易再次改變,因此聯準會主席鮑爾一直試圖淡化點陣圖的重要性,但市場似乎完全忽略;聯準會已明確表示其政策將依賴於經濟數據,投資者應關注的是經濟前景、而非點陣圖,儘管美國第一季經濟指標疲弱,然第一季通常是季節性疲弱,我不認為這是前景顯著疲軟的表現,預計經濟數據將支撐利率走升。

附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源: *摩根大通證券,Datastream,2019/03/22報告,今年以來自1/3當週開始計算。**美銀美林證券,EPFR,2019/03/21報告,今年以來自12/27當週開始計算。

過去一週債券型基金獲資金淨流入121億美元、連續11週資金淨流入,且主要債券類型基金均獲資金淨流入:投資等級債券型基金獲資金淨流入66億美元,高收益債券型基金獲資金淨流入32億美元,新興市場債券型基金獲資金淨流入12億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,新興市場投資機會多元,例如於投資級信評國家中,墨西哥、印尼和印度的兩年期公債實質殖利率攀至近幾年高檔,為難得的投資機會;而其他的高殖利率市場如巴西政府推動退休金改革有助改善財政狀況、阿根廷政府積極穩定金融市場並致力於達到基本財政平衡的目標,均為值得期待的轉機機會。               

附表二:主要債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源:EPFR,美銀美林證券,2019/03/21報告。*債券型基金為所有債券類型基金總合,政府/機構債、投資等級債、新興市場債、高收益債今年以來資料為推估值。

* 亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場買超

聯準會政策態度較市場預期鴿派、且美國科技股強勢鼓舞新興市場科技股領漲,惟投資人觀望美中貿易情勢加以全球經濟前景擔憂疑慮再起,新興亞股漲幅收斂;過去一週外資於多數亞洲市場買超,其中以印度買超金額最大、獲外資買超8.8億美元。(附表三)

 

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,美國延後3/1對中國加徵關稅、以及近期關於美中兩國貿易協商的正面訊息提振新興市場表現,儘管我們對雙方貿易協商看法審慎樂觀,但長期來看,兩國策略性競爭與敵對的關係仍將持續,此外,中國官方也將持續藉由政策面來提振國內經濟,我們將持續關注美中貿易的發展、並從中尋找投資機會,特別是受貿易衝突影響較小的健康醫療、消費與製造業升級等領域。

 

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

資料來源:彭博資訊,2019/03/21。

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