美國通膨溫和支持聯準會保持耐心,資金流入美股
(2019-03-18 17:51 富蘭克林投顧)

EPFR統計:美股大幅吸金、然資金流出其他區域股票型基金

儘管美中貿易談判消息好壞參半,然美國通膨數據溫和支持聯準會對升息保持耐心,資金大幅流入美股基金,而其他主要區域股票型基金則呈現資金淨流出,依據研究機構EPFR統計2019/03/07-2019/03/13基金資金流向顯示,股票型基金獲資金淨流入142億美元,主要流入區域為美國,美國股票型基金獲資金淨流入255億美元、創一年以來最大單週淨流入金額,日本股票型基金為資金淨流出11億美元,歐洲股票型基金為資金淨流出46億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出28億美元,各新興市場均呈現資金淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,近期數據顯示全球經濟正處於溫和通膨支持央行維持寬鬆、景氣動能放緩但不至於衰退的甜蜜點,輔以英國無協議脫歐等政治紛擾淡化,營造全球股債市多頭氛圍;惟歷經一片全面大漲之後,後續仍須留意中美貿易協商具體細節、企業財報與景氣動能,建議第二季操作應從Beta轉往精選Alpha獲利機會;單筆投資建議首選側重新興當地債的全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金,股票部位可留意具政策改革題材的大中華股票基金,具備內需導向、景氣防禦及高股利特性的公用事業類股,以及受惠於5G、AI發展與新藥研發趨勢的美國生技與科技產業型基金。

富蘭克林公用事業基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人約翰.柯利指出,儘管2018年企業稅率降低未能立即提升公用事業類股的獲利,但稅改法案間接節省下來的費用為產業提供了空間得以用於升級其基礎設施。公用事業的投資潛力依然健康、有能力以與獲利一致的速度繼續提高股利,而且有機會提供相較於公債殖利率更具競爭力的收益機會,我們看好該產業獲利及股利的長期穩定性。

附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源: *摩根大通證券,Datastream,2019/03/15報告,今年以來自1/3當週開始計算。**美銀美林證券,EPFR,2019/03/14報告,今年以來自12/27當週開始計算。

過去一週債券型基金獲資金淨流入92億美元、連續10週資金淨流入,且主要債券類型基金均獲資金淨流入:投資等級債券型基金獲資金淨流入58億美元,高收益債券型基金獲資金淨流入16億美元,新興市場債券型基金獲資金淨流入9億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,全球經濟成長減緩但尚不致於落入衰退,而且主要的新興國家通膨有減緩現象,央行貨幣政策也多不如去年的緊縮,再伴隨著中美貿易協商可望有解,以及聯準會鴿派態度有利海外氣氛,均有助新興當地公債表現,現階段看好巴西政府推動的退休金等財政改革計畫、阿根廷政府積極作為欲穩定金融市場,以及印度和印尼雖然將舉行大選,但兩國政策題材仍可期待。

附表二:主要債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)

資料來源:EPFR,美銀美林證券,2019/03/14報告。*債券型基金為所有債券類型基金總合,政府/機構債、投資等級債、新興市場債、高收益債今年以來資料為推估值。

* 亞洲股市外資動向:外資於印度股市大幅買超

中國經濟數據疲軟,惟國務院總理李克強明確減稅降費時點,加以美中貿易協商持續進展提振市場情緒,推升新興亞股收紅;過去一週外資於各亞洲市場買賣超不一,惟印度最新民調數據顯示莫迪總理領導的執政聯盟支持度攀升,外資大幅回流印股,印度股市獲外資買超16.02億美元。(附表三)

 

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,印度與巴基斯坦2月底邊界爆發空戰,目前評估任何一方皆很難藉此擴充邊境國土,且國際社會頻頻施壓,雙方衝突升溫之程度有限,我們會密切關注該事件的後續發展,然而目前的印巴衝突並不影響我們在該區域的投資策略,此外,印度雖面臨大選不確定性,然而長期基本面看好,且印股在較低出口需求、強勁總經環境與國內流動性增加之下,預期對於全球貿易衝突情境具備較高韌性。

 

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

資料來源:彭博資訊,2019/03/15。

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