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美中貿易衝突擔憂緩和,資金流入美股與新興市場
(2018-11-19 16:53 富蘭克林投顧)

EPFR統計:美股、新興股與國際股票型基金獲資金青睞

投資人對11月底川習會有所期待,美中貿易衝突擔憂緩和、資金連兩週流入整體股市,以美股、新興市場與國際股票型基金最受青睞,依據研究機構EPFR統計2018/11/08-2018/11/14基金資金流向顯示,股票型基金資金淨流入46億美元,美國股票型基金獲資金淨流入26億美元,國際股票型基金獲資金淨流入24億美元,日本股票型基金小幅資金淨流出3千9百萬美元,歐洲股票型基金為資金淨流出13億美元;整體新興市場股票型基金獲資金淨流入12億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,未來一週進入美國感恩節假期,市場交投可能轉趨清淡,消費動能、月底川習會、油價與歐洲政治面等訊息料將持續影響市場波動,建議投資人做好攻守兼備的資產配置,靜待貿易消息面明朗後的年底旺季行情;建議核心配置可靠攏新興國家高息債、放空美國公債與歐元的全球債券型基金、以及美國平衡型基金,積極者可留意美股及大中華股市的低接機會、另可搭配公用事業產業等的防禦配置。

富蘭克林坦伯頓全球股票團隊指出,2017年新興市場出現2009年以來的最佳表現,今年股價調整並不意外,修正期間市場並未出現不理性的拋售,擁有財政與經常帳盈餘的國家表現優於美元計價債務負擔沉重與雙赤字國家。我們持續看好中國、泰國、南韓與台灣等體質健全的國家。中國經濟結構調整與貿易戰的不確定性讓企業遞延投資決策,這會影響工業與循環性產業的獲利,我們將從中尋找具備”防禦色彩的成長股”。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯指出,儘管在循環末期階段,投資人會獲利了結市場贏家,然而,我們認為投資聚焦在長期贏家是正確的,這些公司在任何市場狀態中可望表現較佳;目前科技股評價合理,次產業中看好雲端運算、應用軟體、網路電子商務及廣告公司,另外,也看好金融科技服務及半導體設備。


過去一週債券型基金為資金淨流出52億美元,各類主要債券型基金均呈現資金淨流出:其中投資等級債券型基金遭資金淨流出20億美元,新興市場債基金為資金淨流出6億美元,高收益債券型基金為資金淨流出23億美元。(附表二)富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,年底前影響市場的因素包含中美貿易關係發展、油價及歐洲議題;川習會可望於月底登場,投資人期待中美貿易關係能有改善空間;油價走勢對新興國家的石油出口國和進口國影響不同,如近期油價走跌、有助於印度等新興亞洲債市表現;歐洲的英國脫歐和義大利預算案不確定性仍存,且歐洲央行年底即將結束量化寬鬆,建議宜減持歐洲債市。就整體新興債市而言,目前仍較看好拉丁美洲的巴西和墨西哥大選結束後之政經改革題材,以及新興亞洲的雙印評價面之投資機會。

* 亞洲股市外資動向:外資於各亞洲市場買賣超互見中國政策利多與美中緊張關係改善的期待,帶動中港股市走強引領亞股收紅;過去一週外資於各亞洲市場買賣超互見,以近期受惠於油價走弱的印股買超金額最高、獲外資買超7.4億美元。(附表三)
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,在貿易議題的正面預期與中國官方政策利多的支撐下,我們認為已歷經修正的中國股市短線跌幅有限;此外,快速的數位化與持續的消費成長則讓我們在中國看到許多的投資機會,加上評價面修正與企業獲利表現,我們對於中國長期投資前景樂觀。
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