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高收益債市場信心強勁 布局價值債市亮點 殖利率具吸引力且基本面穩定 適合納入核心收息部位
(2018-09-06 10:01 富蘭克林投顧)

國際市場變數猶存,抗波動且殖利率逾6%顯收息價值的高收益債持續獲市場青睞,近周高收益債券基金再獲4億美元流入,8月呈現淨流入態勢(註1)。富蘭克林華美投信指出,美國經濟動能強勁,股市攀高帶動美國高收益債表現,加上美元資產受美中貿易協商衝擊較小,均提升資金持有美國高收益債的信心,資金流向穩定更有助後市表現,宜適時透過全球高收益債券基金布局美國高收益債,建立核心收息部位。

富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶指出,目前全球高收益債殖利率約6.4%(見圖),具長期投資價值,其中基本面佳且為美元資產的美國高收益債,較不易受匯率波動與特定區域事件干擾,考量美中貿易協商干擾下,資金尋求低波動與高殖利率的趨勢不易在短時間內反轉,走勢推升更可能吸引資金持續流入,形成正面循環。

謝佳伶分析,美國高收益債今年以來表現相對穩定,供需面與基本面大致良好,今年以來新發行量尚不及2017年的一半,同時過去12個月發債企業升評家數大於降評家數(註2),最重要的違約率也低於過去25年平均(註3),整體處於健康狀態。未來美國9月升息一碼態勢明朗,利率風險不大,雖短線高收益債或受股市波動干擾,但在供需面、基本面加持下,亦可視為逢低布局機會。

富蘭克林華美投信表示,高收益債殖利率具投資吸引力,美國高收益債相對抗震,資金流向突顯市場持有信心,建議可藉由美高收占比高、且側重低波動B級至BB級債券以控制風險的全球高收益債券型基金布局,未來可望持續受惠於美國高收益債相對穩定的表現,適合據此建立中長期核心收息資產,追求收益機會。

圖:全球高收益債殖利率具吸引力


資料來源:Bloomberg,ICE美銀美林債券指數,2018/8/31;富蘭克林華美投信整理。<債券到期殖利率不代表報酬率;基金不同於指數,基金可能會有中途清算或合併等情形,投資人無法直接投資指數。>[註1] 資料來源:EPFR,美銀美林證券,2018/8/30。[註2] 資料來源:JPM, 2018/8/24。[註3] 資料來源:JPM,2018/7
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