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聯準會略偏鷹派,資金持續流向美股
(2018-06-19 18:36 富蘭克林投顧)

EPFR統計:美股基金連續六週資金淨流入

聯準會如預期宣布升息一碼至1.75%~2.00%區間,然政策聲明顯示立場略偏鷹派,加上美中貿易摩擦升溫干擾市場、美元維持強勢,促使資金持續流向美股,依據研究機構EPFR統計2018/6/7~ 2018/6/13基金資金流向顯示,股票型基金過去一週獲資金淨流入56億美元,其中美國股票型基金獲得大幅資金淨流入103億美元,為主要股票型基金資金流入區域,日本股票型基金為資金小幅淨流出4億美元,歐洲股票型基金資金淨流出25億美元;整體新興市場股票型基金資金淨流出13億美元、連續第四週資金淨流出,儘管整體股票型基金獲資金青睞,然除美股外,其他區域幾乎多數為資金流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易交鋒恐牽動市場波動,然考量全面貿易戰的結果將是兩敗俱傷,基本情境評估雙方最終仍有可能透過協商達成協議,不會改變全球經濟擴張趨勢;然而市場波動增大,建議投資人透過資產類別、貨幣、區域及產業的分散配置,期能以較低的波動風險參與景氣擴張行情,現階段建議以高息資產為核心,股票建議靠攏獲利成長性較高的新興市場與創新產業,並納入可多空操作的基金,兼顧抗波動與長期資本增值的目標。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪.拉加表示,儘管近期在美中貿易摩擦、成熟國家利率政策正常化過程中,新興市場面臨震盪,然而亞洲國家基本面持續維持強勁態勢,且企業獲利能力突出:亞洲不含日本企業的自由現金流量持續成長、企業獲利預估攀升、股東權益報酬率也同步走揚,短期震盪可望帶來長期投資機會,今年以來逐步加碼科技類股配置,看好亞洲科技產業整體成長前景、與其合理之評價水準。

 

附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)


資料來源: *摩根大通證券,Datastream,2018/06/15報告。**美銀美林證券,EPFR,2018/06/14報告。
過去一週債券型基金資金淨流出金額1億美元:其中投資等級債券型基金資金淨流入9億美元、中止連三週資金流出,新興市場債基金為資金淨流出13億美元、為連續八週資金淨流出,高收益債券型基金則為資金淨流出6億美元。(附表二)富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,投資人已過度悲觀看待拉丁美洲局勢、造成近期部分國家匯率超跌,事實上無論NAFTA談判進展如何,美墨貿易都不會中止,而美國許多農產品對墨西哥為貿易出超,美國中止與墨國貿易將影響農民利益;此外,墨西哥政治制度健全、總統不至於濫權,而巴西財政改革是朝野的共識,預期新政權上台後仍將持續進行改革,市場對於墨西哥和巴西總統大選過度擔憂或將提供進場機會,目前持續看好具備政經轉機及高息題材的拉丁美洲。               附表二:主要債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源:EPFR,美銀美林證券,2018/06/14報告。*債券型基金為所有債券類型基金總合,政府/機構債、投資等級債、新興市場債、高收益債今年以來資料為推估值。 亞洲股市外資動向:外資全面賣超亞股市場 美國聯準會政策立場較市場預期鷹派、歐洲央行立場則偏鴿派,美元匯價大幅升值,加以美中貿易衝突增溫,壓抑新興市場股匯同步走弱。過去一週外資於主要亞股市場賣超,其中上週外資於南韓賣超金額達13.52億美元,為亞股賣超金額之冠。(附表三)富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示,隨指數來到高檔位置,評價面上目前台股股價淨值比約為1.7倍,對比十年平均的1.6倍略高,但就1倍標準差的1.8倍來看並未過熱,且目前處於上揚趨勢,加以台股今年科技次產業呈百花齊放,後市發展值得期待,正面看待台股向上機會。             附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)
資料來源:彭博資訊,2018/06/11-06/18。*富蘭克林華美投信提供,富蘭克林華美投信獨立經營管理。
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