歐洲政局再起波瀾,美元走升波及新興市場股債 靠攏高息資產及題材豐沛的科技和生技產業
(2018-05-29 18:22 富蘭克林投顧)

五月份市場不平靜,多項政治事件勃發,歐洲政局再起波瀾,歐元走弱、美元走升帶動新興市場股債五月份較成熟市場皆弱。總計五月以來台灣金管會證期局核備的1,049檔境外基金(股、債均含)平均上漲0.48%;其中800檔股票型基金平均上漲0.79%,228檔債券型基金平均下跌0.53% (理柏資訊,台幣計價至2018/5/25)。

而六月份除了美國與中國等貿易夥伴國的協商延續、6/13~14聯準會利率會議(更新經濟展望及利率點陣圖,牽動未來升息路徑的預期)之外,新增的變數還包括歐洲政治情勢、6/22 OPEC會議、6/24土耳其選舉等,消息面仍將牽動盤勢波動。所幸儘管歷經今年以來市場劇烈波動,全球景氣及企業獲利展望維持穩健,加上聯準會釋出不急於升息的正面訊號,短線若因非經濟因素造成的震盪反而可視為逢低進場的機會,優先靠攏新興當地債等高息資產,以及側重科技及消費產業的金磚四國及新興亞洲股票型基金,積極者搭配美國生技及科技創新產業,六月仍有美國臨床腫瘤協會(6/1~5,ASCO)與蘋果WWDC (6/4~8)利多加持。

主要股票暨產業型基金:台股領漲 拉丁美洲股市敬陪末座

美國川普總統對美中貿易及是否與北韓領導人金正恩會面的態度反覆,歐洲中義大利及西班牙政局再起波瀾,義大利政府由疑歐派政黨聯盟-五星運動黨及聯盟黨組閣進度反復,持續令歐債市場承壓,而鄰國西班牙總理Rajoy也因其轄下多位官員貪汙數百萬歐元一事而深陷不信任案的威脅,避險情緒在月底再度升溫,三大成熟市場中,美股基金領先歐洲及日本股市,內需型的中小型股漲勢則更為亮眼,月漲幅為5.16%。歐洲五月製造業採購經理人指數降至15個月新低及義西政治消息打壓下,牽動歐元貶值、美元升值,新興市場表現偏弱,拉丁美洲股市下跌9.96%,亞股受中國進出口數據良好及貿易戰隱憂淡化相對抗跌。台股則在較高殖利率優勢以及被動元件股拉抬下,吹響多頭號角,漲勢領先各區域及國家。產業型基金中晶片大廠NVIDIA在第一季財報亮麗、美光科技上調本季財測且宣布100億美元股票買回計畫,激勵科技基金上漲6.73%,能源基金演出半場好戲,漲幅收斂,月漲1.83%。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭.包爾表示,儘管五月科技股漲勢居前,但葛蘭.包爾認為科技股評價並未太過昂貴,而且具備可持續性的成長潛力。許多企業認知到科技支出的必要性,藉由科技來改善生產力、提升利潤率,預期未來12個月科技支出將維持強勁,持續看好科技股的投資前景,加碼軟體及網路股,看好科技透過數據、人工智慧、機器學習等應用在醫療、工業、消費、能源等領域的數位轉型題材。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金暨新興國家基金經理人伽坦.賽加爾指出,儘管近期受到貿易保護主義、政治的不確定性引起市場波動和負面情緒,但是整體經濟環境偏多、商品價格走揚、全球經濟成長、低通膨和寬鬆的貨幣政策,仍有利拉丁美洲經濟成長。巴西將繼續受惠於經濟增長和勞動力、財政穩定和私人投資等領域的改革。雖然巴西大選結果可能影響展望、養老金改革進度料將落後,但長線來看,改革題材終將發酵,且宏觀經濟前景穩定,仍具備增長潛力。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨印度基金經理人蘇庫瑪‧拉加指出,過去美元走強容易引發亞洲等新興國家之資金回流至美國市場,然而隨著亞洲國家的財政體質與經常帳狀況已有明顯改善,擁有較高的儲蓄率與豐厚的外匯存底。以及亞股中本地資金投資的比重提升,皆有利亞洲國家較能免於美元走強帶來的負面衝擊。以本地投資人為主的國家包括中國、印度和泰國等,而印尼和菲律賓可能較易受美元走強影響,不過在大宗商品回穩等多項因素下,整體來說對其影響偏向中性。再者,美元走強有利亞洲出口導向企業,有利降低股市衝擊。

 主要債券型基金:美債及美高收益債表現居前 

義大利疑歐派政黨聯盟組閣消息壓抑歐債及歐洲高收益債雙雙下跌超過3%,歐元走弱、美元走升,美元資產表現較佳,美債及美國高收益債基金換回台幣後上漲約1%,部分受到匯率挹注。新興市場當地貨幣債五月下跌約4%,主因阿根廷央行為對抗通膨及支撐匯價而大舉升息,且尋求能取得國際貨幣基金預備性貸款的融資額度等消息,阿根廷債五月下跌約4.6%,拖累新興市場當地貨幣債。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,考量四大因素將持續看空美國公債,政府支出上升帶動赤字增加、國內退休金的買盤承接力道疑慮、勞動力市場緊俏推升通膨,減稅效應推動經濟增長力道,麥可‧哈森泰博並提醒債市投資人應留意美國利率上揚風險。另一方面,新興國家債匯市在其經濟基本面強勁、高債息,以及貨幣便宜等優勢,具備反彈契機。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華‧波克表示,受到地緣政治、貿易及川普與金正恩會面進度反覆影響,波動度一度上揚,不過,我們觀察企業基本面依然穩健,先前的市場動盪不啻為對投資人樂觀態度的健康磨練,另外,由於美國和歐洲的大型公司有機會提高配息,特別是在科技及金融業將增長快速。另外,企業債的配置不僅可以多樣化收益來源,另外在股市疲軟和利率環境改變時,也有助降低投資組合風險。而在高收益債市中,不良債權的風險目前仍屬個別事件,而非系統性風險,違約率趨勢仍呈現下行,追求收益的買盤持續支撐高收益債市的估值,投資團隊持續透過『高息股+高息債』的雙高優勢,強化收益,穩定投資軍心。

富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人羅伯特.克里斯汀表示,隨著成熟市場量化寬鬆措施的退場以及近期地緣政治等因素,市場波動度上揚,而多空策略基金因同時採取量化及質量分析,包括經理人和管理團隊對各種對沖策略的市場環境和前景預估,而量化分析包括超額報酬、波動度分析、歷史績效評估、敏感性分析及相關性分析等,降低曝險並爭取超額報酬機會,而今年以來的併購市場較去年加溫,投資團隊也樂觀看待併購行情升溫有利其事件趨動策略。

表一、國內核備之主要股票型基金績效總覽(%)


表二、國內核備之產業型基金績效總覽(%)

表三、國內核備之主要債券型基金績效總覽(%)基金類

表一~表三資料來源:理柏資訊,報酬率以台幣計價統計至2018/5/25,波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化)原幣計價至2018/4/30。基金過去績效不代表未來績效之保證。
   回研究報告首頁   
基金快查
最近查詢 自選基金 人氣基金 自選股
國際股市收盤行情
指 數 收盤指數 漲 跌 漲跌幅
上海A股3,035.38 14.68 0.49%
香港恆生26,179.33 130.61 0.50%
日經指數20,710.91 82.90 0.40%
南韓綜合1,948.30 2.71 0.14%
道瓊工業26,252.24 49.51 0.19%
那斯達克7,991.39 28.82 0.36%
S&P 5002,922.95 1.48 0.05%
費城半導體1,512.25 0.47 0.03%
more...
投資小幫手
匯率換算
兌換成
交叉匯率表  ‧外幣兌換台幣  ‧美元兌換外幣
基金e學院
more...
VIP基金健診實例
35歲的楊先生,原先的主要投資工具是股票與期貨,但由於投資慘賠近百萬元,加上覺得買股票得經常看盤,相當麻煩