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投資人避險情緒持續,資金撤離風險性資產
(2018-04-02 17:17 富蘭克林投顧)

EPFR統計:資金連兩週流出股票型基金

在美中貿易摩擦影響下,投資人轉向風險趨避,資金流出風險性資產,依據研究機構EPFR統計2018/3/22~2018/3/28基金資金流向顯示,股票型基金過去一週單週淨流出131億美元,連續兩週資金淨流出:美國股票型基金資金淨流出156億美元,日本股票型基金獲58億美元淨流入、為歷史第二高單週淨流入量,歐洲股票型基金則為淨流出47億美元;整體新興市場股票型基金之資金淨流入為4億美元,新興市場中以中、墨相對吸金,中國在過去6週有5週資金淨流入、墨西哥過去10週有9週資金淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美歐央行持續進行貨幣政策正常化,全球市場波動性隨之上升,不過許多新興國家的產出缺口仍是負值,顯示經濟仍有持續擴張空間,毋須過度擔憂經濟過熱或政策緊縮風險。因應波動增加、操作難度升高的投資環境,建議第二季採取『新、動、利』策略,亦即瞄準『新興市場+利基產業』,包括新興股債市、生技、科技或天然資源產業,並納入『動態調整』的平衡型與多空策略操作的基金,追求兼顧抗波動、收益及資本利得的投資目標。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示,鑒於全球經濟成長趨勢、新興市場相對成熟市場之GDP差距擴張、及新興市場企業獲利上調等正面因素,預期今年新興市場表現將優於成熟市場;儘管今年市場波動加劇,然新興市場今年預估獲利成長率約13%,可望連續第三個年度獲利成長,依據過去經驗,當獲利穩健成長時期,本益比也能持續擴張,有助於新興股市延續漲勢。

附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)


  資料來源: EPFR,美銀美林證券,2018/03/29報告。*股票型基金為所有股票類型基金總合。
過去一週債券型基金由前週資金淨流入18億美元、轉為資金淨流出20億美元,其中投資等級債券型基金資金淨流出22億美元、中止連五週資金淨流入,新興市場債基金資金由前週淨流入5億美元轉為淨流出7億美元,高收益債券型基金資金淨流出20億美元、為連續第十一周淨流出。(附表二)富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,展望第二季,在美國聯準會預期升息、就業市場趨於緊俏、通膨預期升溫,及美國貿易保護政策等因素下,美國公債殖利率上揚大勢底定,債市投資人宜做好防禦利率上揚風險的準備,建議側重於具有高殖利率題材的新興國家固定收益產品。               附表二:主要債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源:EPFR,美銀美林證券,2018/03/29報告。*債券型基金為所有債券類型基金總合,政府/機構債、投資等級債、新興市場債、高收益債今年以來資料為推估值。 亞洲股市外資動向:除印度外,外資於多數市場賣超美中兩國貿易摩擦雖釋放和緩訊息,但也傳出美國將禁止中國收購美國高科技企業的消息,貿易政策訊息牽動新興股市表現,過去一週外資持續於亞洲股市賣超,以台灣股市賣超金額最多;而三月份僅印度、越南買超,其中印度3月份外資買超金額最多、達20.57億美元。(附表三)富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪.拉加表示,一月份以來因製藥、水泥原物料、汽車與金融類股獲利遭下修,MSCI印度指數企業獲利預估已遭下修1.6個百分點,不過,歷史經驗顯示,現階段穩定偏低的正實質利率水準有助印度企業獲利成長,印度應有機會開始進入獲利上修階段。印度本地共同基金持續流入印股,待市場賣壓消化後,印度股市後續表現仍可期待。             附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)資料來源:彭博資訊,截至2018/03/31。
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