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資金流向股票型基金,新興市場持續受到資金青睞
(2018-01-02 17:30 富蘭克林投顧)

EPFR統計:資金流入股票型基金,新興市場基金連續三週資金流入

聖誕假期前後,市場交投清淡,然2018年經濟成長與企業獲利預期正向,投資人情緒仍偏樂觀,美股基金前一週(2017/12/14-12/20)受獲利了結賣壓、資金流出,然而後一週(2017/12/21-27)隨即資金流入,顯示投資人風險偏好程度,依據研究機構EPFR統計2017/12/21~12/27基金資金流向顯示,過去一週美國111.4億美元資金淨流入,為10月以來最大單週淨流入,整體新興市場則連續三週資金流入。

 

富蘭克林證券投顧表示,2017年許多市場表現亮眼,如美股2017年創下2013年以來最佳年度表現,而新興市場更是可圈可點,除了主要國家巴西、印度、恆生國企指數2017年漲幅超過2成外,阿根廷股市在改革成效題材激勵下、漲幅超過7成,堪稱2017年大贏家,根據研究機構EPFR統計2017/12/21~12/27基金資金流向顯示,新興市場連續3週獲資金淨流入,反映新興市場股票資產吸金動能顯著,富蘭克林證券投顧認為,新興市場在經濟溫和成長、企業獲利向上的情形下,預期2018年上行空間值得期待,但是目前全球股市多頭即將進入第九年,預期資金輪動速度加快、操作難度升高,建議透過價值投資與基本面選股的主動式管理策略,可望爭取擊敗大盤的超額報酬空間。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示,從整體獲利能力、毛利、及股東權益報酬率(ROE)觀點來看,許多新興市場企業的獲利已從之前的下行壓力中走出、目前逐漸改善中,新興市場企業的獲利預測中能看到更好的能見度,也預期獲利仍有很大的改善空間,考量企業獲利成長等因素,我們認為目前新興市場企業評價水準具有吸引力;此外,全球多數的投資人在新興市場股市的投資比重仍偏低,低於新興市場佔全球GDP及市值應有的比重,而這點可望支撐資金持續流入。

過去一週政府/機構債券型基金為資金淨流出,然新興市場債基金淨流入5.7億美元,整體高收益債券基金淨流入1.4億美元。(附表一)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,過去近十年,金融市場享受著美國聯準會量化寬鬆政策所營造的低利率環境,投資人得以利用被政策壓低的資金成本投資於風險性資產,但這卻造成債券及股票評價的扭曲;我們預期聯準會縮表將自2018年開始對金融市場造成重大影響,未來一年聯準會緊縮貨幣政策對各個新興國家的影響並不一致,有些國家還是具有投資吸引力,但也有些國家難以抵抗美國升息的衝擊,因此,2018年投資新興市場重點在於:避免受國際大盤影響的貝它風險,並找尋能夠經得住利率上揚的個別超額報酬機會,如透過精選新興國家當地貨幣債的方式爭取收益空間。

*   亞洲股市外資動向:過去一週外資重返亞股,僅印尼股市外資賣超

外資一改之前一週操作方向,上週於亞股操作幾全數淨買超,以台灣股市4.63億美元買超幅度最大,除印尼淨賣超外,其餘亞洲市場均淨買超。(附表二)

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示,亞洲是新興市場中最令人感到振奮的市場,提供一系列的投資機會,包含中國、南韓、印度、台灣,印尼等類型的國家,我們相對看好科技與消費產業,科技類股的機會展現在許多型態,如中國的電子商務模式、台灣及南韓發展行動通訊、汽車電子相關產品的公司等,汽車產業正見證了邁向更具能源效率之電動車的轉型,中國、南韓及台灣都有一些成長快速、技術尖端的公司,極有機會受惠於這波由燃氣引擎轉型至替代引擎(包括電動汽車所使用的引擎)的巨大轉變。

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