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科技基金旺季到,大中華股市今年漲約三成
(2017-10-25 16:02 富蘭克林投顧)

十月份市場受到美國稅改政策進展及聯準會主席人選預期,政策可望推進的預期牽動成熟及新興股市雙雙上漲,科技股財報報喜領漲各類股,亞太區的韓股及台股漲勢凌厲。總計十月以來台灣金管會證期局核備的1,043檔境外基金(股、債均含)平均上漲0.84%;其中800檔股票型基金平均上漲1.20%,222檔債券型基金平均下跌0.28% (理柏資訊,新台幣計價至2017/10/24)。

展望未來,著眼美國稅改政策將提振美國經濟及股市,新興國家將同步受惠,在評價面便宜優勢下,可列為現階段加碼優選,單筆建議新興國家當地貨幣債券型基金、全球債券型基金或亞洲平衡型基金,股票看好大中華股票、新興亞洲及金磚四國,美元資產布局首選較能受惠稅改政策的生技醫療或科技產業。

n   主要股票暨產業型基金:大中華股市及科技類股年漲幅遙遙領先

區域股市來看,受惠電子業財報及經濟增長樂觀,韓股十月漲幅遙遙領先,韓國三星電子上季營業利益初估達14.5兆韓元,獲利較去年同期成長近兩倍,此外,南韓央行維持基準利率於1.25%不變,同時並上調今年度GDP成長率預估0.2個百分點至3%。科技股在IBM等財報助攻下,十月份漲幅逾3%,今年以來漲幅將近三成。

富蘭克林坦伯頓新興國家暨亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,中國第三季GDP成長率6.8%、符合預期,今年前三季成長率則達6.9%之高水準,中國經濟週期性加速動能雖已於第二季觸頂,但預估後續放緩步調將非常溫和,經濟狀況仍屬穩健,一般預估2018年成長率可維持於6.5%水準。展望未來,我們認為中國股市將受到盈利前景改善,更高的股利發放,貨幣貶值風險降低和供給側改革所推動。而印度亦啟動實施GST消費稅制系統,有利提升經濟效率性與強化財政穩固。南韓新政權上任後致力進行財閥改革。亞洲國家改革題材百花齊放,在經濟與企業獲利前景仍持續改善的趨勢下,持續看好亞股投資前景。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡.麥可羅指出,今年以來至9/28止,獲美國食品暨藥物管理局(FDA)核准上市的藥物數量達34種,超越去年全年的22種,新藥獲批的動能良性成長。此外,儘管生技產業容易受到政治消息面干擾,但行情總在絕望中誕生,悲觀情緒往往創造撿便宜的好機會,評價面優勢加上新藥創新動能強勁以及併購行情升溫,投資團隊持續看好生技類股前景,特別是在中小型生技股、抗癌藥及孤兒藥商。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗表示,儘管近期能源類股出現回調,但中東地緣政治爭端、OPEC有望延長限產協議之預期以及全球能源需求的穩健上揚,原油供過於求的情形將縮減,有利於油價走勢回揚,投資團隊持續加碼上游直接受惠油價多頭循環及股價具爆發力的能源生產及油田服務產業。

n   主要債券型基金:美債殖利率上彈  整體債市漲多休整

十月份公債市場受到三大因素牽動:1). 美國稅改政策:參議院通過年度預算案,朝稅改邁進一步 2). 聯準會下任主席人選:市場猜測是偏鴿派的鮑威爾或是鷹派的泰勒將出線 3). 西班牙加泰隆尼亞獨立公投後續:加泰隆尼亞自治區領袖是否將正式宣布獨立以及西班牙政府是否將啟動憲法155條,收回加泰隆尼亞的自治權。三大事件牽動美國及歐債基金表現偏弱,整體債市維持震盪整理。而新興市場當地貨幣債方面,受到美國川普總統再次威脅可能終止北美自由貿易協定(NAFTA),以及美國和土耳其互停簽證服務的外交衝突引發墨西哥及土耳其債收黑,拖累新興市場債市。美國高收益債市則在航太公司空中巴士收購龐巴迪部份股權以及礦業債上揚的兩大利多消息支撐下,推升高收益債漲幅居前。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,市場已逐漸反應聯準會年底前將再升息一碼的預期,新興國家債受惠於較佳的景氣動能、高利差優勢、以及歐日央行仍持續印鈔的資金挹注,料將持續吸引2018年的資金流入,投資團隊加碼拉丁美洲債,因巴西、阿根廷具備改革契機、高殖利率、基本面改善等多項利多,並透過布局擁有經濟基本面改善、財政改革逐漸落實及雙位數的高息等三大優勢的迦納債,拉高投資組合配息率。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華‧波克表示,雖然九月底高收益債估值有所上漲,但由於沒有出現股市拋售,我們審慎看待高收益債市的穩定性,預估收益率將成為未來報酬的主要推動力,不過,目前並沒有看到信貸週期在短期或中期可能出現惡化的跡象,美國和全球經濟的持續改善將支持違約率偏低的現象。我們將透過精選具備吸引力的美國高收益債產業,並保有風險意識,參與美國經濟的蓬勃發展。

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