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獲利助攻美股多頭續航
(2017-10-12 17:45 富蘭克林投顧)

資金回流及利多加持,生技股行情可期

受益於經濟數據強勁以及川普政府推動稅改的樂觀情緒帶動,美股續攀新高,推升今年以來史坦普500指數累計上漲15.7%,其中科技及醫療類股漲幅逾二成,領漲盤勢(彭博資訊,原幣計價,含股利及價格變動,至10/10止)。

富蘭克林證券投顧表示,本週開始進入美國企業第三季財報公布期,市場觀察重心將回歸企業基本面,根據Factset(10/6)統計,史坦普500企業第三季獲利年增率預估為2.8%,雖較前兩季下滑,但第四季有望再加速至11.1%,雖不排除美股漲高後可能出現技術性回調,但料無礙美股多頭格局,其中,生技股坐擁新療法突破、評價面低廉、併購題材等投資利基,建議積極型投資人可趁震盪加碼生技產業型基金,掌握生技股第四季旺季行情。

第三季企業獲利成長由能源及科技類股領軍

根據彭博資訊統計至十月底止,約六成(297家)的史坦普500企業將公佈財報,觀察過去經驗,企業獲利預估值在財報公布前多會先被下修,實際結果反有優於預期的表現,Factset(10/6)統計,史坦普500企業第三季獲利年增率自六月底預估成長4.4%下修至2.8%,實際結果或有驚喜可期。產業中,獲利年增率預估以能源類股最高(+110.6%),科技(+8.8%)類股居次,反觀金融類股獲利預估將下滑7.8%,主要是受到颶風衝擊保險股獲利預估下滑51%的影響,若扣除保險股,金融類股獲利預估將成長3.5%。


稅改向前邁進一步,若能持續推進有利樂觀情緒


川普政府9/27公布稅改藍圖,眾議院緊接著於10/5投票通過2018財年預算決議,參議院預算委員會亦投票通過參院版本的預算決議,朝稅改再邁出一步,參議院全院表決預計將在兩周內進行,共和黨希望兩院共同版本能在本月份出爐。


富蘭克林證券投顧表示,儘管稅改法案協商仍需時日且最終減稅力度可能小於目前的提案,然而,因今年來市場對川普政策的期待降溫,因此短期而言,若稅改政策持續有進度將有利市場樂觀情緒,中期而言仍須視進度而定。若稅改計畫能順利通過,預估將溫和推升經濟及企業獲利增長,其中,稅改計畫可望刺激跨國企業匯回存放在海外的現金,進而帶動股票回購、股利發放及併購,根據高盛證券(9/25)統計,截至2016年底止,史坦普500企業未被課稅的海外現金達9,200億美元,又以科技產業6,330億美元最高,其次為醫療產業1,510億美元,合計占比達85%。


生技股擁利多,吸引資金回流


富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示,大型製藥及生技公司有意透過併購來拓展藥物產品線及帶動成長,加上大型製藥及生技公司海外現金充裕,若川普政府推動的稅改能通過,提供企業匯回海外獲利較優惠的稅率,預估將進一步帶動產業併購動能,中小型生技公司、抗癌藥及孤兒藥研發商可望優先受惠。


受惠於政治雜音淡化、併購及實驗數據利多帶動,生技醫療類股持續吸引資金回流,根據理柏/AMG數據服務統計至10/4止,生技醫療產業型基金連續四週吸引資金淨流入(Raymond James,10/5)。依凡‧麥可羅表示,著眼治療方法持續突破、監管環境友善、生技股評價合理,搭配打壓藥價的政治雜音淡化,市場情緒改善有利資金持續回流,再者,年底前醫學會議、實驗數據及藥物審核題材豐沛,若能有利多消息傳出,有望扮演持續推動生技股漲勢的觸媒,生技股投資機會豐富,尤其看好癌症及罕見疾病領域。

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