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具備低基期優勢的歐洲與新興市場股票基金續獲資金青睞
(2017-07-17 17:49 富蘭克林投顧)

EPFR統計:美股連四週淨流出,歐股與新興市場再度同步獲資金淨流入

朝鮮半島情勢一度緊張加以川普通俄門疑慮再起,所幸美國最新就業數據顯示經濟狀況良好、聯準會主席葉倫國會聽證釋出較為鴿派言論,多空消息影響下各類型股票基金資金流入流出狀況不一,依據研究機構EPFR統計2017/07/06~07/12基金資金流向顯示,過去一週股票型基金獲49億美元資金淨流入,連五週獲資金淨流入,其中美股基金遭資金淨流出8.79億美元,連四週淨流出,歐洲股票型基金歷經過去一週短暫淨流出後再獲資金淨流入9.67億美元,整體新興市場股票型基金獲資金流入5.22億美元,為連續17週淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示,聯準會主席葉倫最新評論顯示該行緊縮政策未偏離溫和漸進軌道,有利全球景氣及風險性資產表現,但包含葉倫主席在內等多位聯準會官員均提醒資產評價面偏高的風險,建議投資人下半年佈局應靠攏新興國家股債市等低基期市場,首選新興國家當地貨幣債市與新興亞洲小型股及中國股市。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾表示,中國甫召開五年一次的全國金融工作會議,會議重點圍繞金融服務實體經濟、防範金融風險與深化金融改革等議題,特別是在防範金融風險議題著墨甚深。雖然中國官方於房地產、金融市場等領域的緊縮政策所產生的負面衝擊,可能將牽動其餘亞洲國家下半年出口動能,所幸來自美歐國家的需求應能持續支撐各國下半年出口表現。再者,截至六月份亞洲企業獲利已連續12個月獲得上調,企業獲利改善趨勢預期仍將對亞股走勢形成支撐。

賽加爾進一步表示,佈局亞洲可特別留意小型股投資機會,主要著眼於小型企業營運目標與側重客群較為精準、因應營運環境變化的彈性也較大,因此企業獲利動能往往優於大型企業,且因為還在早期營運階段,小型股後續成長潛力與資本增值空間將更為可觀。


過去一週債券型基金獲44億美元資金淨流入,其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入1.53億美元,連續24週獲資金淨流入,惟流入規模已有明顯縮減,美國高收益債券型基金則遭到資金淨流出11.7億美元,為今年以來第五大淨流出,美國以外地區的高收益債券型基金也遭到9.04億美元資金淨流出。(附表二)富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,新興國家債券型基金單週流入規模減緩主要因為這其中的強勢貨幣債券型基金已連兩週流出,然而現階段新興國家當地貨幣債券基金資金回流量僅為2013年以來流出量約一半水準,尚未有過熱現象,資金動能可望持續對當地債市有正面助益。尤其靠攏於新興國家國內題材因素可望享有高投資回報機會,並且與其他資產的相關性低,為今年下半剩餘時間至明年令人振奮的投資機會。富蘭克林證券投顧表示,美國通膨率長期將因新政府貿易政策改變、財政支出擴大、經濟成長達到潛在水準,以及充份就業環境所助漲,這些終將推升公債殖利率往上走揚,建議宜有積極防禦利率風險的配置,例如側重新興國家當地債市,兼享基本面改善、較高債息、匯兌評價便宜等優勢,並可再搭配放空美國公債的操作來增強投資組合的收益空間。

亞洲股市外資動向:外資作多亞股,韓股獲8.5億美元淨買超居冠過去一週外資於亞股操作多數為淨買超,南韓、台灣、泰國與印度股市獲外資淨買超,尤以韓股獲8.5億美元淨買超居冠,菲律賓與印尼股市則遭外資淨賣超。(附表三)富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾表示,出口與企業投資改善增添南韓經濟前景,而隨著新政府走馬上任南韓消費者信心也顯著攀升,六月消費者信心指數攀抵111.1創六年新高點,有利於提振較為倚賴南韓本地內需的南韓中小型股營運前景。


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