這次謝世衍的案例很貼近許多相同階段青壯年投資人的情境——平時工作忙碌、無暇兼顧投資，希望以基金來滿足結婚或者是購屋上的需求。雖然謝世衍投資經歷長達4年，但先前的獲利多已了結，去年擴大進行的基金投資卻又剛好碰上全球股市下跌，稍不注意基金投資就出現了紅字。

由於謝世衍年紀尚輕，3年存250萬購屋金的投資目標，以及可容忍20%以上的虧損風險都顯得相當積極，不過就這次的情境而言，我們認為3年的時間過短。原因如下：

由於3年無法經歷完整的景氣、股市循環，基金投資的報酬率較難以掌握。以過去美國股市9次下跌超過20%的經驗來看，平均下跌天數高達384天，亦即在最壞的情況下，3年的投資中將會有超過三分之一的時間股市都處於修正。

雖然目前股市的氣氛已不若前幾個月緊繃，但美國經濟可能二次衰退，以及全球金融機構信貸損失是否告終等變數，都將導致未來股市面臨較大風險，如果投資人要在此時進行為期3年且較積極的布局，即便多數投資都採用定期定額，也勢必要多花點時間關注市場動態。

不過相對於投資概念的釐清，謝世衍更急迫的問題應該是定期定額扣款過重。目前每個月收支相抵結餘約2萬元，但定期定額扣款就超過6萬元，因此就中期而言，定期定額投資有刪減的必要。既然謝世衍無暇關心基金投資狀況，且均以定期定額為主（單筆只占投資總額的4%），因此以下對定期定額的建議，將會以整體布局的平衡性做考量。

我們將謝世衍手上的定期定額基金組合，依屬性劃分成3類來做檢視。

第1類：穩健型投資，歐日比例過重。包含2檔環球股票基金，以及歐洲、日本股票基金各1檔。2檔環球股票基金均已配置超過50%的比重在歐、美市場，加上歐洲股票基金，將會使謝世衍的歐洲投資比重高於美國，日本基金也是相同的情況（參考MSCI已開發國家指數對美、歐、日的配置比重分別為51.3%、33.8%、15.0%，資料來源：摩根大通）。

第2類：新興市場基金，亞洲比例過重。雖然基金種類多樣，但若將各檔基金的區域配置整理出來，就能發現有許多投資地區重複。最明顯的是在亞洲，環球新興市場基金的「富達新興市場基金」本身已投資超過40%在亞洲，而謝世衍另外投資的4檔基金卻碰巧又以台灣、東協及亞洲為主，拉丁美洲及東歐的布局相對就少的可憐。而對新興市場投資涵蓋性不夠廣泛的結果在今年更是顯而易見，今年前4個月拉丁美洲（+7.3%）表現就明顯優於新興亞洲（-7.6%）。

第3類：產業型基金，報酬不確定性高。謝世衍投資水資源、替代能源及國內的科技股基金，然而產業型基金是屬於波段循環較明顯的基金，即便這3類基金都具有長期看漲的題材，但若僅以3年做投資規畫，則會使產業型基金報酬面臨較多不確定性。舉例來說，我們依歷史淨值資料分別計算這3檔基金自2001年以及2005年開始定期定額投資至2008年4月的累積報酬率。

最容易觀察到差異性的是「KBC全球水資源基金」，定期定額88個月之後的累計報酬率能夠高達70.25%，但若僅從2005年開始定期定額投資40個月，最終報酬率卻只剩下16.19%。因為2005年已算是該檔基金上升循環的中途，從此時開始定期定額扣款，由於成本已經墊高，並不能突顯定期定額的優勢。

這裡對謝世衍的投資方向就可做出以下幾點建議，以便將每月投資額度降至2萬元。

首先，為平衡區域配置比例，可考慮減少或刪除歐、日單一國家的股票型基金，以及亞太區域型股票基金的投資金額。此外，性質相同的基金也應減少投資額度，例如2檔環球股票型基金（取其一即可），及國內股票型、科技股基金（兩者均以國內電子股為主要投資標的）。

在手邊資金有限、無法達成完整布局的情況下，屬性不同但績效連動性過高的基金也是可調整的對象。例如KBC旗下水資源、替代性能源基金，從2001年至今的月報酬率相關係數高達0.75（相關係數愈高代表連動性愈高，最高為1），代表同時投資2檔基金未具有避險作用，取其一投資即可。

在謝世衍已經投入99萬元本金的情況下，若要以未來3年每個月投入2萬元的方式存到250萬元，需要的年化報酬率為15.8%，這個數字容不容易達成呢？

若以已開發國家、新興市場各50%的比例，去計算1987年以來的3年滾動報酬率（包含計算在內的過去3年年化報酬率），會發現只有在1990年、1993年以及2005年、2006年、2007年這幾次能夠達成，我們對這個數據並不感到滿意，因為這5次中有3次集中在2005年至2007年的股市大多頭，嚴格來說達成的機率並不高。