該不該搶進正夯的ETF？ i Money愛理財雜誌 總編輯 盧燕俐 (2009-10-06 15:32:41 )

在「中國熱」的氣氛之下，投資中國已經成為一門顯學。隨著兩岸三地ETF（指數股票型基金）互相掛牌，現在，台灣投資人也多了一些選擇，投資中國更簡便。

目前已有三檔香港ETF來台灣上市，分別是恆中國（台股代號0080）、恆香港（代號0081），與寶來滬深300（代號0061）。雖名為香港ETF，但所連結的股票不是上海和深圳A股，就是到香港掛牌的中國企業，因此，中資色彩十分濃厚。

其中，恆中國和恆香港ETF已於八月十四日，正式在台問世，寶來滬深300隨後也於八月十七日加入交易的行列。由於中國股市近期表現上沖下洗，截至八月二十八日收盤價，這三檔ETF均呈現小幅套牢的現象。

到底現在搶進會不會有賺頭？而接下來，預計還有新華富時A50和標智上證50這兩檔ETF即將來台，投資人又該如何選擇？

就基本面來看，中國確實有成為全世界經濟復甦領頭羊的實力，預估今年第三季GDP成長率為百分之八點五，傲視全球，但股市向來領先反應，在資金的簇擁下，中國股市自去年十一月低點起漲，到今年八月四日的高點，漲幅已超過一倍，

隨後大約拉回約兩成，引發投資圈對於中國股市是否將邁入熊市，展開激烈的辯論。

樂觀者認為，回檔兩成是為了走更長的路，未來一年，上證指數挑戰四千點不成問題；保守者則指出，歷經房市和股市上半年的狂飆之後，中國政府是否會祭出新一波的宏觀調控，值得進一步觀察。

我個人的看法是，中國股市漲幅已高，卻缺乏實質的基本面支撐，根據統計，和美股S&P500相較下，中國股市的本益比是S&P500的兩倍，但企業獲利能力，卻只有S&P500的百分之十二，投資價值立見高下。

中國前景固然看好，但建議有興趣的投資人不必躁進，就連中國總理溫家寶都直言：「中國經濟面臨許多不確定因素」，台灣投資人也就不必放膽去買，等出現更大幅度的調整之後再進場，更能有效降低風險。

至於上述幾檔ETF該如何挑選？我認為，不管是哪一類型的ETF，選擇標準還是得回歸到流動性的層面來思考，萬一成交量不夠大、流動性不足，就有可能產生買不到而將價位愈追愈高，或賣不掉將價位愈殺愈低的窘況。

另外，讀者也要注意，這些ETF都沿用香港交易所的規範，並沒有漲跌幅的限制，在多頭行情時，容易「賺很大」（以寶來滬深300為例，今年以來截至七月底，績效大漲近一倍），一旦行情反轉，也很快就陷入「殺很大」的局面，能否接受如此波動大的價位，必須衡量個人的風險屬性。

再者，這些ETF雖然可以用新台幣在台灣直接買賣，但別忘了，所連結的ETF是以港幣計價，投資人仍需將匯率風險考量進去。就此看來，想發中國財，確實是更簡便了，但要做的功課一項也不能少。

3檔在台灣可買到的香港ETF：