多事之秋
理柏(Lipper) 中國大陸及台灣研究總監 馮志源 (2009-09-23 14:56:53 )

市場回顧

亞太股市8 月漲跌互見,多空角力激烈,泰國及菲律賓股市單月漲幅分別以4.69%及3.07%領先群雄,台股上月微幅上漲3.56% , 原本表現最好的中國股市, 上綜指數單月急挫21.81%;印尼及印度股市今年以來漲幅分別以72.76%及62.39%遙遙領先其他亞太市場,台股今年以來累計漲幅則為48.67%,日本股市今年以來反彈力道依舊相對薄弱,累計漲幅僅18.43%。

股票基金分析

全球景氣開始逐步回升,台灣境內可銷售之各類股票型基金中,過去表現相對弱勢的房地產股票基金出現強彈走勢,歐洲房地產股票及北美洲房地產股票基金上月平均彈幅分別達15.45%及11.07%,瑞士中小型公司股票基金平均升幅亦達10.32%;上月表現較佳的個別基金計有:亨德森遠見泛歐地產股票A2(+15.64%),英傑華歐洲不動產證券化基金 B(+15.36%)及安盛環球基金- 泛靈頓歐洲房地產基金 A 累積歐元(+15.25%)。

新興市場今年以來強勢勁揚,印尼股票基金今年以來平均績效以101.69%居冠,俄羅斯、菲律賓、拉丁美洲新興市場及印度股票基金分別以79.45%,65.48%,63.58%及61.10%緊追在後,台灣中小型股票及台灣股票基金今年以來平均績效亦分別達51.95%及46.96%。今年以來表現較佳的股票型基金計有:

德盛印尼基金 A 收息(+112.68%),英國保誠國際基金公司-保誠印尼基金 A(+101.73%) 及瑞銀( 盧森堡) 俄羅斯股票基金(+100.37%)。今年以來表現最為弱勢的族群普遍集中於公用事業及生物科技股票基金,累計平均漲幅分別僅達3.31%及10.80%。

債券基金分析

台灣境內可銷售之各類債券型基金中,歐洲高息債券上月平均績效以6.48%居冠,其他包括歐洲可轉換債券及日圓債券基金,單月平均績效亦均逾4.5%,上月表現相對較佳的個別基金計有:安本環球-歐元高收益債券基金 A 累積(+13.62%),瑞銀(盧森堡)歐洲可轉換債券基金(+7.15%)及PIMCO-英鎊長期債券基金-機構類別英鎊(累積股份) (+6.00%)等。

各類高息債券基金今年以來績效表現持續搶眼,歐洲高息債券基金累計平均績效以58.70%穩居首位,歐元高息,環球高息及美元高息債券基金則分別以38.10%,34.92%及29.53%緊追在後,今年以來表現相對出色的個別債券型基金包括:安本環球-歐元高收益債券基金 A 累積(+88.55%),富達基金-亞洲高收益基金 A股美元累積(+62.98%)及安本-瑞士信貸新興市場債券基金 B(+60.03%)。日圓債券基金今年以來累計平均虧損幅度達1.93%,是所有債券基金中收益唯一呈現負數的類型。

混合基金分析

台灣可銷售之混合型基金上月平均漲幅0.94%,上月表現較佳的個別基金計有:保德信歐洲組合基金(+6.36%)及施羅德環球基金系列-歐洲資產配置 A 累積(+6.07%)。台灣可銷售之混合型基金今年以來累計平均績效達15.72%,表現較佳的個別基金計有:安泰ING 平衡基金(+47.40%),永豐永益平衡基金(+41.29%)及德信長春藤基金(+40.38%)。

貨幣市場基金分析

瑞士法郎及澳幣上月兌美元及台幣相對強勢升值,台灣可銷售貨幣市場基金上月以該類貨幣市場基金表現最佳,單月平均績效分別達2.17%及1.93%;今年以來以澳元及英鎊貨幣市場基金表現最為強勢,今年以來平均績效分別達23.38%及14.33%。

前景展望

全球經濟持續捎來令人振奮的訊息,美國8 月供應管理協會(ISM)製造業指數達52.9,是近19 個月以來的首次超越50 的多空分水嶺,顯示美國整體的經濟狀況已經觸底回升;歐元區8 月PMI 採購經理人指數亦同步升高至15 個月以來的最高,結束了連續14 個月下滑的窘境;中國8 月製造業採購經理指數(PMI)指數更是從7 月份的53.3 上升至54,為連續第六個月的擴張,從新興市場至成熟國家,工業生產都處於加速的狀態,國際貨幣基金(IMF)順勢調升對今年全球經濟成長預估,從7 月預估的2.5%上修至2.9%,同時將今年全球經濟衰退幅度,從1.4%下修至1.3%。

台灣今年第二季國內生產總值(GDP)較上年同期衰退7.54%,表現雖然還是差強人意,但較首季衰退逾10%已顯著好轉,在中國、美國及歐洲等主要出口地區需求逐步回溫的有利條件下,主計處已將台灣今年GDP 預估值由先前預估的衰退4.25%,微幅上修至衰退4.04%,明年台灣經濟預估則可望回復至正成長3.92%,主計處並估計台灣第三季出口金額為550 億美元,年減率21.31%,第四季出口金額為579 億美元,年增率為13.10%。

台灣 8 月出口較上年同期衰退衰退24.6%,連續12 個月衰退,出口疲態未見改善,但降幅小於市場預期;7 月領先指標較上月上升2.3%,為連續第六個月走升,景氣綜合判斷分數由17 分增加至18 分,景氣對策信號維持"景氣欠佳"的’黃藍燈”,7 月工業生產較上年同期下滑8.11%,雙雙優於市場預期,但7 月經季節調整後失業率首度突破6.0%達6.01%,連續第13 個月走升,並再度創下歷史新高紀錄,顯示台灣總體經濟雖已漸入佳境,但整體復甦的力道仍然相對薄弱,央行亦持續維持寬鬆的貨幣政策,目前利率水準為1.25%的歷史新低。

此外,台灣8 月堪稱多事之秋,前有莫拉克颱風襲擊,後有政治面上內閣的改組,加上新流感疫情的不確定性,對於整體消費面衝擊與後續景氣復甦力道的影響,仍有待觀察,唯一較為有利的是,兩岸關係逐步正常化,外資持續淨匯入,7 月貨幣供給貨M2 年增率由上月的8.15%升高至8.33%,不僅是連續第四個月超出目標區,也是2004 年5 月M2 年增率8.58%以來的次高水準,資金面不虞匱乏,有利台股後續攻堅。

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