蜿蜒曲折的復甦之路
理柏(Lipper) 中國大陸及台灣研究總監 馮志源 (2009-08-18 15:45:56 )

市場回顧

亞太股市7 月攻勢再起,中國股市依舊獨佔鰲頭,上綜指數上月飆升15.30%居亞太主要股市之冠,連續第七個月走升,菲律賓單月漲幅則以14.78%居次,台股上月彈升10.04%;中國上綜指數今年以來大漲87.39%,持續穩居亞太市場今年以來表現最佳的單一市場,印尼及印度股市今年以來漲幅亦以71.40% 及62.43% 緊追在後, 台股今年以來漲幅則為54.16%, 日本股市今年以來反彈力道較弱, 累計漲幅僅16.90%。 

股票基金分析

亞太新興市場強勢反彈,台灣境內可銷售之各類股票型基金中,亞洲新興單一國家股票基金上月表現搶眼,印尼股票基金單月平均勁揚19.53%,新加坡股票基金15.45%,南韓股票基金14.87%,台灣中小型股票基金則為14.15%,上月表現較佳的個別基金計有:統一中小基金(+24.53%),群益店頭基金(+22.78%),百利達歐盟匯聚基金 C(+22.35%),瑞銀(盧森堡)中歐股票基金(+21.06%),第一富蘭克林第一富基金(+20.63%)及富達基金-印尼基金 A 股(+20.27%)。

新興市場今年以來強勢勁揚,印尼股票基金今年以來平均績效以102.64%奪魁, 俄羅斯、印度及中國股票基金分別以70.77%,60.77%及60.32%緊追在後,台灣中小型股票及台灣股票基金今年以來平均績效亦分別達56.72%及51.48%。今年以來表現較佳的股票型基金計有:德盛印尼基金 A 收息(+112.50%) , 英國保誠國際基金公司- 保誠印尼基金A(+102.84%),富達基金-印尼基金 A 股(+92.57%)及瑞銀(盧森堡)俄羅斯股票基金(+90.10%)。今年以來表現最為弱勢的族群普遍集中於公用事業及北美洲房地產股票基金,累計平均漲幅分別僅達0.37%及3.68%。

債券基金分析

台灣境內可銷售之各類債券型基金中,歐洲高息債券基金上月平均以10.14%居冠,其他包括歐元高息債券,歐洲可轉換債券,歐洲新興市場債券,美元高息債券及環球高息債券基金,單月平均績效亦均逾5.5%,上月表現相對較佳的個別基金計有:安本環球-歐元高收益債券基金 A 累積(+12.09%),富達基金-歐洲高收益基金 A 股(+11.20%)及法興歐洲高收益債券基金 AC(+10.01%)等。

各類高息債券基金今年以來表現最為出色,歐洲高息債券基金累計平均績效以48.75%穩居首位,歐元高息,環球高息及美元高息債券基金則分別以32.19%,31.25%及27.79%緊追在後,今年以來表現相對出色的個別債券型基金包括:安本環球-歐元高收益債券基金 A 累積(+65.95%),富達基金-亞洲高收益基金 A股美元累積(+57.19%)及安本-瑞士信貸新興市場債券基金 B(+54.53%)。日圓債券基金是今年以來表現最為弱勢者,累計平均虧損幅度達6.20%。

混合基金分析

台灣可銷售之混合型基金上月平均漲升5.57%,上月表現較佳的混合型基金計有:兆豐國際萬全基金(+15.23%)及德信長春藤基金(+12.87%)。台灣可銷售之混合型基金今年以來累計平均績效達14.53%,表現較佳的混合型基金計有:安泰ING 平衡基金(+52.60%),永豐永益平衡基金(+44.19%)及德信長春藤基金(+40.00%)。

貨幣市場基金分析

加元上月兌美元及台幣強勢升值,台灣可銷售貨幣市場基金上月以該類貨幣市場基金表現最佳,單月平均績效達7.42%;今年以來以澳元及英鎊貨幣市場基金表現最為強勢,今年以來平均績效分別達21.04%及15.87%,瑞士法郎貨幣市場基金今年以來最為弱勢,累計平均虧損幅度達1.11%。

前景展望

美聯儲去年12 月下調利率至0-0.25%區間,且向金融市場注入數千億美元資金,刺激經濟,力阻經濟衰退已漸收成效,美國經濟目前已逐步趨穩,美國第二季度實際國內生產總值(GDP)僅衰退 1%,優於市場預期,預期第三季國內生產總值將有機會翻正,同時,由於美國財政部提出舊車換現金刺激方案反應奇佳,部分區域汽車銷售甚至出現供不應求的狀況,以致近期美國製造業失業情況明顯好轉,美國7 月份失業率意外由9.5%的歷史新高降低0.1%至9.4%,這不僅是失業率15 個月以來首次回落,更為美國經濟復甦的嫩芽注入一劑強心針。美國供應管理協會(ISM) 7 月份ISM 製造業指數由前月的44.8 升至48.9,連續第7個月上揚,同時亦逼近50 的景氣榮枯分界點,7 月非製造業ISM 指數則由上月的47 小幅回落至46.4,不過美中不足的是,7 月份美國消費者信心指數意外從上月的49.3 滑落46.6,這已是信心指數連續第二個月下降。

台灣 7 月出口較上年同期衰退衰退24.4%,連續11 個月衰退,出口續呈疲態,但已創下去年11 月以來最小的衰退幅度,主因來自中國地區及歐洲的需求回溫;6 月領先指標較上月上升1.8%,為連續第五個月走升,主因金融面指標漸趨熱絡,景氣綜合判斷分數由12 分增加至17 分,景氣對策信號由代表”景氣衰退”的”藍燈”轉為"景氣欠佳"的’黃藍燈”,終結連續長達9 個月的衰退頹勢, 6 月工業生產較上年同期下滑11.35%,優於市場預期,但6 月經季節調整後失業率由5.84%升高至5.91%,為連續第12 個月走升,並續創歷史新高。

表面上來看,台灣總體經濟表現已漸有起色,特別是景氣綜合判斷分數的大幅回升更令人為之振奮,國內景氣似有逐漸走出低迷之勢,只是現階段景氣的回溫,主要還是來自於股市回升等金融面貢獻居多,其他包括生產面,貿易面及消費面的部分仍未見大幅度增溫,台股短線亦在7000 點關卡來回反覆震盪,未來仍有賴實質總體經濟面的全面提昇,才能支撐台股擺脫盤整,續創新高。

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道瓊工業27,911.30 29.58 0.11%
那斯達克8,654.05 37.87 0.44%
S&P 5003,141.63 9.11 0.29%
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