定期定額的水庫理論 FM96.7環宇廣播電台 早安環宇節目主持人 趙靖宇 (2012-08-27 10:45:28 )

一下子談張菲，一下子論曾國城，這些人都跟趙姐沒關係，何況他們損失個幾千萬，隨便主持個節目就賺回來，小散戶和趙姐都只有坐在電視機前面看他們耍嘴皮子的份，很多人覺得寫他們賠錢一點營養也沒有。

 

有位網友智楹看了「曾國城老師開的投資課」文章之後(請參考http://www.wretch.cc/blog/jean570628/17685446)，上粉絲專頁問了趙姐一個問題，「老師不是都說定期不定額，跌越深要買越多，這篇文章又要叫人提早停損減額扣款，到底是哪種長期投資比較好呢??」

 

哎啊!平常趙姐都是跟年輕人對話，大多是投資新手，剛開始扣定期定額，投資的金額不大，因此給大家的建議是定期定額可以改成定期不定額，或是不定期定額，盡可能往下跌時不停扣，甚至可以做加扣，只要有股災，行情跳水時，是加碼的好機會。

 

曾國城金每個月扣兩百萬，累積了幾千萬本金的案例，的確產生了一個問題，為什麼趙姐建議定期定額累積了夠多的本金，不能放在帳戶裡不動，卻要拿回來才對?每月扣款的金額和次數不能固定就好，要隨行情下跌而減扣?

 

趙姐用數字來解釋智楹的疑惑，以下舉例的基金、淨值、走勢均是假設狀況(均以台幣為準，手續費及匯率均不計)：

 

王先生和李先生都定期定額A基金，李先生扣款時間較久，累積單位數也較多，兩人同樣一個月扣款5000元，扣款日期都設在月初，細節如下：

 
 王先生
 李先生
 
3月底已累積單位數
 10000個
 100000個
 
3月底淨值
 10元
 10元
 
截至3月底成本
 100000元
 1000000元
 
4月初淨值跌至8元
 5000元÷8元=625個單位數

 
 5000元÷8元=625個單位數

 
 
4月底累積單位數
 10000個+625個=10625個

 
 10000個+625個=10625個

 
 
4月底累成本
 10625個 x8元= 85000元  

 
 100625 x8元=805000元

 
 
5月初淨值跌至6元加扣5000元
 5000元÷6元=833個

5000元÷6元=833個

 

 
 5000元÷6元=833個

5000元÷6元=833個

 
 
5月底累積單位數
 10000個+833個+ 833個= 12291個

 
 100000個+833個+833個=102291個

 
 
5月底成本
 12291個 x6元=73746元  
 102291個x6元= 613746元 

 
 
6月初淨值仍在6元低點，續加扣5000元
 5000元÷6元=833個

5000元÷6元=833個

 
 5000元÷6元=833個

5000元÷6元=833個

 
 
6月底累積單位數
 12291個+833個+833個=13957個

 
 102991個+833個+833個=104657個

 
 
6月底成本
 13957個x6元=83742元
 104657個x6元=627942元
 
7月淨值反彈至8元，改回扣款一次
 5000÷8元=625個單位數

 
 5000元÷8元=625個單位數

 

 
 
7月底累積單位數
 13957個+625個=14582個
 104657個+625個=105282個
 
7月底成本
 145282個x8元=116656元
 105282個 x8元=842256元
 


 

 

王先生總成本到5月底降為73746元，與3月份成本相比，下跌26.3%，與4月份成本相比，-13.2% ，6月淨值仍在6元低點附近，王先繼續每月扣款兩次，單位數增加後，6月底成本回升至83742元，與3月份相比，仍是約 -17.3％，7月淨值反彈至8元，成本變成為116656元，回到3月份的水準。

 

李先生總成本到5月底降為613746元，與3月份成本相比，下跌-38.6%，與4月份成本相比，-23.8% ，6月淨值仍在6元低點附近，王先繼續每月扣款兩次，單位數增加後，6月底成本小升至627942元，與3月份相比，仍是約-37.2％，7月淨值反彈至8元，成本再回升至842256元，15.7％的差距。

 

在金融海嘯過後，不只世礦基金，印度巴西、東協等新興市場基金都曾從谷底急彈上來，未來是否會再複製一次，先不討論，趙姐是將A基金的走勢縮短來說明定期定額累積本金是十萬，到累積至百萬以上，會發現都是定期定額，方式完全相同，碰上股災或風暴時，前者虧損較小，後者虧損較大所產生不同的結果。

 

打個比方好了，一個容量不變的總水庫，水庫定期有雨水挹注是最好，慢慢的累積，積到滿，一次宣洩去發電，在剛開始積水的階段，雨水一直固定進帳，而且因容量還小，水庫水位上升的比例高，當積到一半以上，如果沒有取走，雨水進來的量雖然一樣，但因總容量變大，水位上升的比例變低，突然發生大乾旱，造成水量大量流失，即使持續有降下甘霖，卻無法應付災情。

 

其實A基金的淨值從6元彈回10元，甚至再漲到12元、 15元，加上定期定額每月續扣，李先生從一百萬元是可以變成兩百萬，趙姐過去在寫定期定額的案例，或自己在操作時，都有過成功的經驗，可是前題是定期定額是扣在低點，再者基金本身起伏夠大，每一次循環可以回到原先高點。

 

過去十年、二十年，原物料或新興市場震盪很大，也不斷創高，早期長線投資者一直是賺錢，你可能想當作教育基金或退休基金，打算一直扣下去，不必理會，但請你想想全球經濟前景因歐債問題爆發之後，未來一蹶不振的可能性，長期定期定額下來，你所堆積的成本會遭侵蝕，包括金融海嘯期間敢勇於進場者，是不是都要考慮定期定額策略的改變，累積到一定金額，也要做彈性的停利或停損，以及減扣的必要。

 

可見名人賠錢的報導還是有一點營養，而且人人都可以是投資理財這門課的老師，包括像你們一樣聰明的網友，希望各位朋友趕快去檢查你們各自的水庫，不要熊熊快乾涸了還不知!