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買A股基金 才能連湯帶肉賺到中國財
中國南方基金公司 顧問 陳忠慶 (2009-03-04 15:10:49 )

今年中國市場表現將比預期得好,只是波動甚大,唯有「踏準節奏」的投資人,才能吃到這塊大餅。

幾天前參加了一個有關「投資中國」的論壇(作為聽眾),主辦單位是國內某媒體集團和國際性資產管理機構,5位主講人在台上2個多小時的論壇,幾乎是一面倒的看好未來大陸投資,不論是台商的實質「實業投資」,或是透過基金進行股市相關投資。

其中,針對眾所矚目的大陸今年經濟成長率能否達到官方希望的「保8」(成長8%),根據與會摩根大通銀行首席經濟學家龔方雄預測,今年大陸第1季經濟成長可有5%,第2、第3季會呈現V型反轉,成長達9~10%。論壇透露出來的訊息,若歸結到股市相關投資,大概是告訴在場聽眾,最壞的情況已經過去,現在可逢低布局,搶先掌握投資獲利契機。

是這樣嗎?從主辦單位提供的資料,不難意會到投資人可透過該資產管理機構的3個有關中國市場投資的基金,進場布局。

我一向強調,投資中國股市,直接買大陸的A股基金是真正能吃到連湯帶肉大餐的最有利方式。我們先看看今年以來A股基金的表現。最新統計顯示,今年以來至2月13日,上海綜合股價指數上漲了27.46%,同期間包括股票型基金和混合型基金在內的292支偏股型基金平均淨值成長率是20.33%,漲幅超過20%的基金有135支,其中11支超過30%,但也有20支基金漲幅不到10%。

這反應出來在股市反彈行情啟動以來,偏股型基金的表現出現「分化」的情形,其中關鍵是基金經理人是「踏準節奏」(掌握到市場走勢),還是「踏空行情」(錯失了市場走勢),不少過去表現平平的基金,因適時把握住進場「建倉」時機,而取得了亮眼的績效表現。

這種情形可能會持續一段時間,許多基金業內人士都認為,今年中國經濟仍將面臨嚴峻挑戰,但表現可望比市場預期好,2008年的股市指數「單邊下滑」、類股齊跌的情況很難在今年重演,A股市場應會呈現波段性行情起伏,以及類股板塊輪動格局,在這樣的過程中,「踏準」或「踏空」仍會在相當程度上影響基金未來的表現。

另一值得觀察的指標是淨值回漲會不會引發一波贖回潮,衝擊基金的表現。根據《WIND資訊》截至2月18日統計,在434支基金中,有215支淨值已回到發行時的面值(1元人民幣)以上,占全部基金的49.54%。業內人士指出,去年淨值腰斬的基金比比皆是,但並未出現大規模的贖回,似乎「基民」對屢創新低的淨值已經麻木(哀莫大於心死?),但當基民感覺不虧損或稍有獲利時,可能就會出現大規模贖回。

根據推算,基民買入基金的密集區間是2007年8月、9月之後,買入成本密集區明顯高於淨值1元,所以現階段暫時不會出現贖回潮。另根據新浪網(中國)的調查,有59.4%的基民現在不會想贖回基金,等待逢高贖回的有35.4%,但行情如果來得又快又急,逢高贖回往往會變成追高加碼。想長期投資的人,現在進場可以不必顧慮這些。

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