基金贏家100招:金磚國所組的拼盤基金是名牌包? 受氣包?
FM96.7環宇廣播電台 早安環宇節目主持人 趙靖宇 (2011-05-03 17:27:12 )

英國名牌環保袋的概念,印上狀似法國愛馬仕柏金包的圖案,再加上台灣水果之王香蕉的商標,組成了藝人帶領風潮而熱賣的嬌蕉包,基金產品很能跟的上流行的腳步,組起了新興市場國家名牌包。

 

最受歡迎的就是金磚國家名牌包,組二國、三國、四國、五國通通有,不管組幾國,一起漲的時候你視為福氣包,如果有一國上半年漲,下半年跌,有一國完全不動,你可能變成受氣包。

 

2010年印度指數漲幅居金磚之首,俄羅斯排名第二,巴西聖保羅指數毫無表現,中國上證指數墊底,還交出負報酬。

 

但轉進2011年,四國風水輪流轉,俄羅斯大漲快兩成,中國上證指數漲了快8%,巴西漲漲跌跌,指數仍舊原地踏步,印度反倒跌了5%(至4月8 日)。

 

我比較幾檔金磚四國基金,A基金中國比重拉最高,佔38%,印度只有11%;B基金俄羅斯擺最重,有31%,中國只有18%;C基金巴西比重放到33%,俄羅斯只有18%,D基金四國的分配最平均,約兩成多,另外有兩檔同類型基金,也是中國比重最高。

 

以上金磚四國基金近一年期的成績都不到4%,但俄羅斯基金近一年報酬率平均有12%,印度基金近三個月雖大跌,但表現最好的一檔印度基金還有9%,中國和巴西基金表現好一點的也有5%。照這樣來看,中、印、俄、巴都曾輪番大漲過,怎麼組在一起的基金績效卻是平平。

 

你想想跌的國家比重較高,漲的國家比重較低,一國漲上半年,一國漲下半年,就看那一國能多漲一點。如果四國的投資比重是除以四,一國各投資25%,以配置最平均的D基金一年期的績效來看,確實稍強一些。

 

我又想比一比只拼中印兩國的名牌包,A中印基金的持股裡查不到有印度,全部是香港和台灣,B中印基金則有19%的印度,C中印基金14%,整體看下來,中國比重遠高於印度,但受到印度下挫的影響,今年績效一樣差強人意。

 

我在「基金贏家100招」書中提出了不少對這類多國組合式基金的看法,金融海嘯之後,新興市場依舊是人人叫好,再組成各式不同的包款上架,但主要的金磚四國中的中、印兩國碰上通膨的疑慮,四國沒能像過去一樣齊漲,基金組合的市場若是一半跌,另一半上漲力道不夠,漲勢即受削弱。

 

此外,中國因新興市場指數權重最重,多數新興國家名牌組合包裡,投資比重仍舊偏高,金磚系列產品最好先觀察中國市場的走勢,以上述金磚四國基金或是中印基金為例,雖是不同的組合,兩類基金若在2010年上証指數低點2300點進場,漲幅最多可達兩成。

 

每個組合包包含了團隊和經理人的主觀判斷,各市場比重再作增減,而每個市場漲跌不會一致,跟料理美食的道理有點像,要看廚師的想法,有人醋放特多,有人搞的好辣,搭配拼盤時,有人喜歡烤鴨多一點,有人喜歡涼荀多一些,最後出來的味道一定不同。

 

經理人照比例把拼盤菜配好,某個市場漲再兇,想要多吃幾口也很難,我個人認為較好的模式是用全球型新興市場基金長期小額投資,例如定期定額或不定額,單一市場因各別題材及輪漲時點不同,可利用利空或跌深機會單筆波段操作。(本文轉載自民國一百年四月十五日經濟日報基金觀察家)

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