吹進混搭風的組合基金 FM96.7環宇廣播電台 早安環宇節目主持人 趙靖宇 (2010-08-31 09:52:15 )

近年的時尚流行越來越驚奇、前衛、誇張、炫目，港星劉嘉玲穿個大墊肩禮服，主持人利菁剪個豬哥亮頭，美國女星蕾哈娜引領內衣外穿，就連中國網路爆紅的乞丐犀利哥，包著一大堆的破布，都被評為型男，原來那叫多層次穿法。

難怪女神卡卡每天搞怪，大墊肩、香菇頭、全身破洞的緊身衣，所有流行元素混的越亂越好，混的越怪她越紅，將「混搭風」發揮的淋漓盡致。「混搭風」也吹進了基金市場，把各類的股票、債券基金，甚至ETF搭成一檔組合基金，跟服裝流行一樣，混的越創新、混的越巧妙，也能混到投資人的認同。

我一向喜歡從歷史看基金市場的變化，基金混搭而成的組合基金，也就是俗稱基金中的基金，最早從2003年開始盛行，純國內的組合基金在2003 、2004年間產生了十一檔，但陸續消失不見，業者轉向海外市場，在2005、 2006年兩年內多達三十六檔海外組合基金進場(含追加)。

今年以來新送件的各類海外組合基金至上半年為止就有十一檔之多，似乎回到五、六年前的盛況，如果站在基金業者行銷的角度揣測，歷經金融海嘯和南歐債信危機，下半年全球市場可能會很「黏」，股票基金不見得好賣。

站在投資人的立場，去年的反彈還在半信半疑，好不容易今年終於相信大行情要來了，卻陸續被中國、歐洲等市場燙到，心態上再轉向保守，問題是政府打房，房子不敢買，股票漲多也不敢買，定存利率依舊很低，投資人急著找收益比定存高一點點，風險能再低一點點的投資商品。

回到基金業者競爭的想法，某家投信去年推出全球高收益組合基金大熱賣，今年經過追加，該投信一舉衝上規模第一，讓很多大投信產生危機意識，同業的原則一向是盡快加入戰局，分食市場的大餅，免於落後。

強調資產配置、穩健保守、控制風險的各類債券及股、債基金混搭的組合基金因而再掀流行，如果你只鐘情於配息的高收益債，就不必考慮組合基金，但同時想投資高收益債、A級公司債和政府公債，規定必須配置五檔以上基金的組合基金是一種選擇。

不過，基金業者的花樣很多，光看名字真搞不清楚是怎麼個混搭法，除了了解各式基金搭配的比例，我想提醒對此類基金有興趣的投資人幾點：第一、基金業者均強調他的組合基金會主動操作，靈活搭配基金，隨市場漲跌作調整，到底是一個月調整一次，或一季才調整一次，甚或半年調整一次，特別是主攻新興市場股債的組合基金，畢竟波動較大，調整速度必須跟著上行情的變化。

第二、基金業者強調他的組合基金會將基金長期績效、風險評比經過精算出來的量化數字來做為選擇的依據，再定期追蹤績效變化做調整，但有業者不管怎麼組，都只組自家集團發行或代銷的基金，投資人也可以想想是不是你要的產品。

其實投資人的心態還是最重要，過去發行的各類跨國組合基金規模從數十億，現在很多只剩三、四億元，在當下投資組合基金這類商品只考量避風險，等到多頭行情盛況空前，大家卻只要高報酬，忘了風險的存在。

如果你打算選擇組合基金，請以資產配置的規畫來思考，不要因基金業者一窩蜂，你也跟著當沒頭蒼蠅亂買，收益不如預期，再怪罪業者，不要忘了我說過再這樣一窩蜂申募組合基金，恐怕某種流行趨勢接近高峰，結果你花大錢買了一堆混搭風的衣服，只怕過沒一陣子穿出去褪流行了!(本文轉載自七月二十八日經濟日報基金觀察家)

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