台股基金 別追第一名
FM96.7環宇廣播電台 早安環宇節目主持人 趙靖宇 (2009-12-08 11:48:42 )

最近電視台一個談話性節目拿著我的舊作「聰明買基金2」中的資料當作話題,討論歷年來國內第一名的基金為何隔年保不住戰果,也留不住基金經理人。

電視台大概很喜歡「第一名基金魔咒」這類題材,就跟影視圈的金鐘、金馬魔咒一樣吧,拿獎可以說是演藝人員追求的終極目標,但若不能超越自己的演技,得獎反而成為瓶頸,就像最近年輕帥哥趙又廷第一次演戲就得獎,有人說太快爬到峰頂不一定是好事。

台股基金的特性也相同,不僅要打敗大盤,還要大幅領先同類型基金表現,因而產生績效出眾的明星基金及明星經理人。

不過,第一名或是得獎的基金,卻常常不能持久,正因經理人就跟得獎明星一樣頂著千斤重的壓力,越是想要突破自己的成績,反而越操越不好,甚至受不了壓力從此離開基金圈。

老實說,10月整體基金銷售拉出長紅,但錢都跑到新興市場,境外基金比國內基金更受歡迎,或許是投資人投射對國內基金公司的信任度不足,而發出疑問:「為什麼買第一名的基金沒賺到錢,跟換經理人有關嗎?」

電視台談話節目所引用書中的資料其實已過時,我再重新整理了一次,發現這9年來明星經理人異動確實很大。

這9年來台股與美、中等國際市場連動日趨緊密,產業與景氣的震幅更為劇烈,基金經理人選股壓寶對了一次便大贏,下一次不小心看錯,有可能一去不復返,第一名基金要永遠第一名更是難上加難,不少基金績效一路向下滑,或甚至於最後連基金都消失無影蹤,經理人嘛,能堅守崗位的也不多。

今年最轟動的明星經理人異動就是永豐投信的劉苓媺,7月初她跳槽到元大投信任投資長,她在操作永豐永豐、永豐中小基金時,對原物料及景氣循環股情有獨鍾,例如鋼鐵、航運及面板族群,而且一路沒變過,市場議論不少,有人說她錯了。我很好奇,在她跳槽之後,永豐和元大的基金會不會有變化?

根據投信公會資料顯示,她跳槽元大後所主掌元大多多基金的鋼鐵及光電股從3.88%及7.13%,增至11.38%和13.57%,航運股從0增至5.3%,營建股卻8.98%降至0(7月4日至10月24日),其他持股上有改變的還有元大巴菲特、元大新主流、元大多元等,同樣是加碼鋼鐵、光電,而減碼營建,顯然劉苓媺對選股仍舊相當死忠。

永豐旗下旗艦基金的永豐永豐基金、就是她先前在永豐投信的代表作之一,自她離職後,其鋼鐵及光電股各從12.53%和15.36%降至4.04%和0,橡膠股從零拉高至9.42%,半導體股也增至10.33%(7月4日至10月24日),看來在今年7月之後兩位接手的經理人謝其勛及陳建廷確實做了調整。

這樣的調整未來成績會如何,尚不可預知,但證明台股基金經理人離開之後,基金的內容有所轉變,連績效也可能跟著變。今年前10月為止,永豐中小和永豐永豐暫居第2及第3,受益人不必太擔心,倒是元大多多基金已從147名到10月單月前進至第15名。

此外,前9月績效以98.5%稱霸海內外基金並登上台股第一名的群益店頭基金,9月淨申購激增2億多元,也排上第一名,看來投資人還是很愛第一名,不過,它的10月單月績效,卻掉到185名,倒數第三,第一名的位子真的不好坐。

在接近年底之際,提醒大家單筆挑選台股基金不要狂追第一名,一來基金經理人異動最頻繁,二來進入景氣淡旺季的分野,不妨留意從倒數慢慢爬上來的明星基金。不信你去查,每一年名列前芧的基金往往是倒吃甘蔗上來的,後段班學生前進的空間,就有可能是大家賺錢的機會。(本文轉載自第四四二期壹周刊基金壹情報)

製表:趙靖宇 資料來源:投信公會&Funddj

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