雙向轉診三箭齊發!國泰...Mclaren全系列車出清一起拜訪牛自己經營的牧場英國脫歐進入倒數 德國...
屏息以待
理柏(Lipper) 中國大陸及台灣研究總監 馮志源 (2009-11-25 11:18:25 )

市場回顧
亞太股市10 月漲跌互見,中國上綜指數上月漲幅達7.79%,躍升所有亞太主要股市之冠,菲律賓、香港及馬來西亞股市上月漲幅均逾3%,台股上月小幅跌挫2.25%,韓國及印度股市上月跌幅均逾5%,台股今年以來漲幅達59.87%,印尼則以74.69%居亞太主要股市之冠,日本股市今年以來反彈力道依舊相對薄弱,累計漲幅僅13.26%。

股票基金分析
中國股市及相關的香港國企股及紅籌股強勁揚升,台灣境內可銷售之各類股票型基金中,中國股票基金上月平均漲幅以8.30%奪冠,馬來西亞及俄羅斯股票基金上月平均漲幅分別以6%及5.07%緊追在後,上月表現較佳的個別基金計有:GAMStar 中華股票基金美元 累積(+17.17%),寶來標智滬深300證券投資信託基金(+10.50%),英國保誠國際基金公司-保誠中國基金 A(+9.35%),恆生H 股指數股票型基金(+8.81%),匯豐
環球投資基金-巴西股票 AD 美元(+8.24%),霸菱香港中國基金美元(+8.20%)及景順中國基金美元 A(+8.16%)。

新興市場今年以來強勢勁揚,印尼股票基金今年以來平均績效以112.24%居冠,俄羅斯、拉丁美洲及歐洲新興市股票基金分別以101.14%,83.80%及74.10%緊追在後,台灣中小型股票及台灣股票基金今年以來平均績效亦分別達57.54%及53.05%。今年以來表現較佳的股票型基金計有:匯豐環球投資基金-巴西股票 AD 美元(+134.89%),匯豐環球投資基金-俄羅斯股票 AD 美元(+130.73%),瑞銀(盧森堡)俄羅斯股票基金
(+123.88%),德盛印尼基金 A 收息(+119.48%)及富通俄羅斯股票基金/年配 (歐元) (+117.48%)。今年以來表現最為弱勢的族群為公用事業及日本股票基金,累計平均漲幅分別僅達1.57%及4.83%。





債券基金分析
台灣境內可銷售之各類債券型基金中,其他通脹掛鉤債券上月平均績效以7.62%居冠,其他包括英鎊企業債券,歐洲高息債券及英鎊債券基金,單月平均績效亦均逾4%,上月表現相對較佳的個別基金計有:PIMCO-英鎊通膨連動債券基金-機構類別英鎊(累積股份) (+7.62%),富達基金-歐洲高收益基金 A 股歐元(+6.89%),木星季領息債券基金(+4.70%)及霸菱英鎊全球債券信託基金(+4.37%)等。

各類高息債券基金今年以來績效表現持續搶眼,歐洲高息債券基金今年以來累計平均績效以75.61%穩居首位,歐元高息,環球高息及歐洲可轉債債券基金則分別以49.60%,43.10%及36.65%緊追在後,今年以來表現相對出色的個別債券型基金包括:安本環球-歐元高收益債券基金 A 累積(+112.88%),富達基金-歐洲高收益基金 A 股歐元(+74.73%),瑞銀(盧森堡)歐元高收益債券基金(+72.32%),富達基金-亞洲高收益基金 A 股美元 累積(+69.43%)及歐義銳榮歐洲高收益基金 R(+68.91%)。日圓債券基金今年以來累計平均虧損幅度達0.87%,是所有債券基金中收益唯一呈現負數的類型。




混合基金分析
台灣可銷售之混合型基金上月平均小跌0.17%,上月表現較佳的個別基金計有:群益亞太新趨勢平衡基金(+3.87%),木星月領息資產配置基金收益(+3.83%)及永豐中概平衡基金(+3.09%)。台灣可銷售之混合型基金今年以來累計平均績效達18.80%,今年以來表現較佳的個別基金計有:兆豐國際萬全基金(+50.31%),永豐永益平衡基金(+50.28%)及德信長春藤基金(+48.17%)。


貨幣市場基金分析
英鎊及澳幣上月兌美元及台幣相對強勢升值,台灣可銷售貨幣市場基金上月以該類貨幣市場基金表現最佳,單月平均績效分別達4.28%及3.80%;今年以來以澳元及英鎊貨幣市場基金表現最為強勢,今年以來平均績效分別達31.20%及14.28%。

 

前景展望
美國歷經連續四季的經濟萎縮之後,今年第三季經濟成長率高達3.5%,這不僅是美國自去年第二季以來首度出現經濟正成長,更是正式宣告美國已脫離一九三○年代大蕭條以來最長、最嚴重的經濟衰退。美國總體數據轉佳,10 月供應管理協會(ISM)製造業指數由上月的52.6 大幅上升至55.7,不僅優於市場預期,亦是2006 年4 月以來最高水準,也是製造業指數連續第三個月高於50 的景氣榮枯分界點;10 月非製造業指數為50.6,雖低於上月的50.9,卻已是連續第二個月高於50 的景氣榮枯分界點,在在均顯示美國經濟已呈穩定而明顯的復甦,脫離去年以降的金融風暴衝擊。

台灣 10 月出口198.2 億美元,為近一年來新高,亦僅較上年同期小幅衰退4.7%,為去年10 月以來的最低減幅,也是今年以來首度出現個位數之減幅。其中,台灣對其最大出口國-中國(含香港)的出口金額出現正成長10.6%,較上月小幅成長0.3%明顯轉佳,有利於台灣整體景氣的好轉。由於第四季向來是台灣出口旺季,加上全球金融海嘯之後去年基期相對偏低,隨著全球經濟穩定穩甦,外部需求增加,台灣11 月出口數據有機會重回正成長態勢,後續增幅更可望大幅成長。

澳洲、挪威及以色列央行先後升息,全球經濟趨向穩定復甦,市場開始疑慮美國等全球主要央行將可能停止原有刺激經濟舉措,啟動退場機制,進而反向升息。不過美國最新公布的10 月份失業率一舉站上二位數,創下1983 年以來新高的10.2%,因此,美國經濟雖然正逐漸走出低潮,但失業率仍居高不下,未來仍存在很多不確定因素,過早升息可能導致復甦尚未穩固的美國經濟再次出現大幅失速或硬著陸,現實來看,作為全球最大經濟體的美國目前尚難以立即啟動升息週期,目前尚無全球退場條件,而美國聯邦儲備委員會11月4 日亦以十比零的懸殊投票結果,無異議一致決定將聯邦基金利率目標維持在0-0.25%區間不變。由於台灣央行向來以美國聯準會馬首是瞻,預期台灣央行到明年上半年前,升息機率相對偏低。

台灣 9 月領先指標較上月增加1.7%,連續第八個月走升,景氣綜合判斷分數較上月增加1 分至19 分,景氣對策信號連續4 個月呈"景氣欠佳"的’黃藍燈”。9 月工業生產較上年同期小幅成長1.01%,優於於市場預期,9 月經季節調整後失業率達6.09%,不僅是連續第18 個月走升,並再度創下歷史新高紀錄,顯示台灣總體經濟雖已逐步邁向復甦,但就業市場仍形嚴峻,後續仍有賴政府以政策有效刺激內需以增強景氣復甦力道。

兩岸金融監理備忘錄(MOU)可望於年底前簽署,這是兩岸自今年4 月簽署金融合作架構後,最重要的政策落實項目,兩岸金融監理備忘錄(MOU)正式簽署後,台灣金融業者可望化暗為明,正式踏入中國內地市場分食龐大的金融市場,中國的合格境內機構投資者(QDII)亦可望藉此投資台股,預期可能產生的資金活水將達300 億元,未來想像題材十分豐富。

兩岸金融監理備忘錄(MOU)及兩岸經濟合作架構協議(ECFA)備受市場高度關注與期待,惟這只是兩岸合作開始的第一步,要達成充分且實質性的兩岸經貿合作,仍須相當時間的醞釀與兩岸的政治性協商配合,不過未來兩岸關係奠下良好基礎後,若能有效因勢利導,台灣可望循香港CEPA(內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排)模式,有效強化經濟實力,帶動台灣經濟的另一波高峰。

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日經指數21,803.62 42.86 0.20%
南韓綜合2,088.06 20.01 0.97%
道瓊工業25,289.27 208.77 0.83%
那斯達克7,259.03 122.64 1.72%
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